Peter Thiel es conocido por haber cofundado Palantir Tchnl-A, una compañía de inteligencia artificial o IA que destaca por sus acuerdos comerciales con el gobierno de EE.UU. Pero también dirige un fondo llamado Thiel Macro donde recientemente ha vendido posiciones en dos importantes acciones de IA, Tesla y Microsoft. En las cuales el consenso de Wall Street recomienda comprar, por lo que podría haber cometido un error según Trevor Jennewine en Yahoo Finance.
Thiel tenía el 73% de su cartera invertida en estas dos acciones durante el tercer trimestre. ¿Pero que dicen los analistas?:
- Entre 56 analistas, el precio objetivo medio de Tesla es de 460 dólares por acción. Esto implica un potencial de revalorización del 32% respecto a su precio actual de 349 dólares.
- Entre 61 analistas, el precio objetivo medio de Microsoft es de 600 dólares por acción. Esto implica un potencial de revalorización del 60% respecto a su precio actual de 370 dólares.
¿Es o no es solo una firma de coches eléctricos?
El año pasado fue difícil para Tesla. El CEO Elon Musk se involucró en la política y logró molestar a ambos partidos, mientras que el presidente Trump impuso aranceles a las autopartes importadas y eliminó el crédito fiscal federal para vehículos eléctricos (VE). Como consecuencia, Tesla perdió cuota de mercado en todas las principales regiones y cedió su posición como líder mundial en ventas de VE.
Este año podría ser mejor. Tesla planea llevar sus robotaxis a decenas de ciudades más. Si bien la compañía actualmente pasa desapercibida en comparación con Waymo de Alphabet-A, que está en camino de ofrecer un millón de viajes autónomos por semana para finales de año, Tesla podría alcanzarla rápidamente, ya que sus robotaxis son más económicos y, en teoría, pueden escalar más rápido.
Los analistas de Morgan Stanley estiman que el mercado de viajes compartidos autónomos alcanzará un billón de dólares solo en Estados Unidos, y creen que Tesla representará el 25% de todos los viajes autónomos en EE. UU. para 2032. Mientras tanto, Musk afirma que el robot humanoide Optimus podría ser la fuente de ingresos más importante de la compañía a largo plazo.
En resumen: Tesla tiene oportunidades en mercados más allá de los coches eléctricos, pero ni los robotaxis ni los robots humanoides probablemente representen una fuente de ventas significativa en los próximos años. A pesar del rápido crecimiento de su negocio energético, los vehículos eléctricos seguirán siendo su actividad principal en el futuro previsible, y Tesla está teniendo dificultades en ese mercado.
Esto plantea una pregunta importante: ¿Cómo valorar las acciones de Tesla? Algunos inversores están dispuestos a pasar por alto los desafíos a corto plazo en el negocio de los vehículos eléctricos porque creen que la compañía tiene un futuro prometedor en la conducción autónoma. Sin embargo, otros inversores están preocupados por poseer acciones de una empresa de vehículos eléctricos cuyas entregas de vehículos y ventas de automóviles disminuyeron el año pasado.
Creo que tiene sentido tener una pequeña posición en Tesla. Pero entiendo por qué otros pueden tener una opinión diferente. Las acciones podrían caer drásticamente si el mercado pierde la confianza en las perspectivas de crecimiento fuera del sector de los vehículos eléctricos. Esto podría explicar por qué Peter Thiel vendió toda su participación en Tesla durante el cuarto trimestre.
El preocupante impacto y gasto de la IA
Microsoft tiene una fuerte presencia en software empresarial y servicios en la nube, y su estrategia de crecimiento en ambos segmentos de negocio se basa en la IA. Sin embargo, las acciones cayeron casi un 25% en los primeros tres meses del año, su peor trimestre desde 2008, y actualmente se encuentran un 32% por debajo de su máximo histórico debido a la preocupación de los inversores por sus perspectivas de crecimiento.
Microsoft ha destacado la gran acogida de sus Copilots, asistentes de IA generativa integrados en productos de software como Microsoft 365, Dynamics y Power Platform. Las licencias de pago de Microsoft 365 Copilot aumentaron un 160% en el último trimestre y más del 80% de las empresas Fortune 500 han desarrollado agentes de IA utilizando Copilot Studio.
No obstante, a los inversores les preocupa que las herramientas de IA generativa revolucionen el sector del software basado en licencias. Claude Cowork de Anthropic automatiza tareas complejas de múltiples pasos en ventas, servicio, marketing, finanzas y otras áreas. Si los agentes de IA se encargan de más trabajo que tradicionalmente han realizado humanos con software basado en puestos de trabajo, los ingresos de Microsoft podrían verse seriamente afectados.
Mientras tanto, Microsoft Azure ha ganado gradualmente cuota de mercado en la computación en la nube, principalmente a expensas de Amazon, gracias a su alianza con OpenAI y su sólida oferta de nube híbrida. Además, la última encuesta al CIO de Morgan Stanley muestra a Azure como la plataforma en la nube con mayor probabilidad de ganar cuota de mercado en los próximos tres años.
Sin embargo, los inversores están preocupados porque Microsoft va camino de gastar más de 140.000 millones de dólares en gastos de capital en el ejercicio fiscal 2026, un 59% más que los 88.000 millones de dólares del ejercicio fiscal 2025. Aun así, el crecimiento de los ingresos de Azure se desaceleró en el último trimestre, mientras que Amazon y Alphabet registraron un crecimiento acelerado de los ingresos en la nube.
En resumen: a pesar de su sólida posición en software empresarial y servicios en la nube, las acciones de Microsoft han caído drásticamente en los últimos meses. A los inversores les preocupa que su estrategia de IA no esté dando los resultados esperados. Esto podría explicar por qué Peter Thiel vendió sus acciones. Sin embargo, creo que la acción parece atractiva a 23 veces sus ganancias. Microsoft nunca ha estado tan barata en los últimos cinco años.
