¿Qué es el efecto fin de semana?
En contra de lo que habitualmente se piensa, hay estudios que demuestran que, en general, el mercado tiene un comportamiento positivo los viernes y negativos los lunes.
La distribución de los rendimientos de las acciones ordinarias es, sin duda, una de las las características más estudiadas de los mercados financieros. El comportamiento de las cotizaciones bursátiles durante las pausas en la negociación también ha sido objeto de gran atención en los últimos años, sobre todo desde la aparición de los “disyuntores", diseñados para crear estabilidad cuando los mercados son caóticos. Algunos estudios se han centrado en los resultados de los periodos de de interrupción de la negociación no programada, como la interrupción de la negociación en acciones individuales y la activación de los disyuntores en toda la bolsa.
La volatilidad de los rendimientos de las acciones durante los fines de semana es mucho menor de lo que podría predecirse a partir de la volatilidad de la semana. En resumen, mantener las acciones durante los fines de semana da rendimientos bajos y quizás negativos, pero también ofrece un riesgo relativamente bajo. También se observa que la diferencia entre la deriva intra-semanal y la del fin de semana es menor después de octubre de 1987 que antes. De hecho, para las grandes empresas, la diferencia desaparece. Esto sugiere que el bajo rendimiento de las acciones comunes durante los fines de semana en la década de 1980 fue una anomalía financiera que se mitigó con el tiempo a medida que los inversores incorporaron, por ejemplo, cambiar el horario de las ventas a los viernes y de las compras a los lunes tendería a igualar los rendimientos del fin de semana y el rendimiento de las acciones durante la semana.
Sin embargo, en el caso de los valores de pequeña capitalización, la pauta de los años ochenta continuó en los noventa. No se encuentra ningún cambio en la volatilidad relativa de las acciones durante los fines de semana después de octubre de 1987. Por lo tanto, la observación de que los fines de semana son periodos de baja volatilidad parece ser cierta tanto hoy como hace décadas.
En definitiva, el efecto fin de semana es un fenómeno de los mercados financieros en el que los rendimientos bursátiles de los lunes suelen ser significativamente inferiores a los del viernes inmediatamente anterior.
Una de las explicaciones del efecto fin de semana es la tendencia de los seres humanos a actuar de forma irracional; el comportamiento comercial de los inversores individuales parece ser al menos un factor que contribuye a este patrón. Ante la incertidumbre, los seres humanos suelen tomar decisiones que no reflejan su mejor juicio. En ocasiones, los mercados de capitales reflejan la irracionalidad de sus participantes, sobre todo si se tiene en cuenta la elevada volatilidad de las cotizaciones bursátiles y de los mercados; las decisiones de los inversores pueden verse afectadas por factores externos (y a veces de forma inconsciente). Además, los inversores son más activos en la venta de acciones los lunes, especialmente después de las malas noticias en el mercado.
En 1973, Frank Cross habló por primera vez de la anomalía de las rentabilidades negativas de los lunes en un artículo titulado "The Behavior of Stock Prices on Fridays and Mondays" (El comportamiento de los precios de las acciones los viernes y los lunes), que se publicó en el Financial Analysts Journal.
En el artículo, muestra que la rentabilidad media de los viernes supera a la de los lunes, y que existe una diferencia en las pautas de variación de los precios entre esos días. Los precios de las acciones caen los lunes, tras la subida del día anterior (normalmente el viernes). Esta sincronización se traduce en una rentabilidad media baja o negativa recurrente del viernes al lunes en el mercado de valores.
