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Alejandro De Los Ojos, Director de Ventas y Relación con Clientes en CACEIS profundiza en el impacto de la evolución regulatoria, desde los esquemas tradicionales UCITS y el avance de AIFMD y los fondos ELTIF 2.0, hasta el nuevo escenario abierto por MiCA en el ámbito de los criptoactivos, abordando a su vez las dinámicas de distribución comercial y el rol estratégico del banco depositario como catalizador operativo y garante esencial de la protección del partícipe:
¿Cómo está transformando la actual presión regulatoria europea la fase inicial de diseño y estructuración de los nuevos productos de inversión?
En realidad, estamos acostumbrados a ver, sobre todo en Luxemburgo, fondos tradicionales bajo la normativa UCITS, que llevan más de 30 años siendo los vehículos principales que se crean y distribuyen en esta geografía.
Es cierto que todo el cambio regulatorio reciente, especialmente de los últimos cinco o seis años a esta parte con la normativa AIFMD, ha impulsado nuevos productos de inversión en capital privado. Esto ha permitido la creación de fondos como los ELTIFs y ELTIF 2.0. Seguramente, ahora con la entrada en vigor de la normativa MiCA, empecemos a ver de manera mucho más masiva otro tipo de fondos que invierten en criptoactivos.
En definitiva, creo que la regulación está proporcionando cada vez más una paleta de productos mucho más amplia en la que poder invertir.
Avanzando hacia la fase de distribución, ¿cuáles considera que son los mayores cuellos de botella o desafíos de cumplimiento normativo a los que se enfrentan las gestoras al comercializar estos productos al cliente final?
La distribución es, diría yo, uno de los dos grandes pilares y retos a los que se enfrentan las sociedades gestoras a la hora de lanzar un producto.
Por un lado está, obviamente, la selección de activos y la gestión de la cartera; y por otro, la distribución.
Personalmente, creo que el llamado "cuello de botella" no es tal, ya que en el propio diseño del producto las gestoras tienen muy claramente definido cuál es su cliente objetivo y el inversor al que se quieren dirigir. Esto permite que, en el momento en que el fondo ve la luz y se selecciona la plataforma o la banca privada a través de la cual se va a comercializar, todo el proceso fluya de una manera muy ágil.
En este complejo viaje desde la creación del producto hasta su distribución, ¿de qué manera apoya Crédit Agricole CACEIS a sus clientes para garantizar un control depositario eficiente que no frene el ritmo comercial?
Desde el punto de vista del banco depositario, diferenciaría dos funciones principales.
- La primera es la función de acompañar a la gestora y al propio fondo en sus inversiones, dándole acceso a todos los mercados financieros, y realizando la liquidación y custodia de los activos.
- La segunda, también muy importante, es que somos el protector del partícipe y del inversor. Es decir, la figura del depositario asegura al partícipe que las inversiones que la gestora ha declarado que hará en ese fondo verdaderamente se cumplen; o, explicándolo de forma rápida, garantiza que la gestora esté haciendo en el día a día exactamente lo que ha estipulado en su folleto.
Por tanto, en el momento en que una gestora selecciona a CACEIS (Crédit Agricole CACEIS) como proveedor principal de depositaría, inherentemente está facilitando su propia distribución. Al contar con el respaldo y la capacidad de un grupo financiero como Crédit Agricole, la gestora está vendiendo también esa salvaguarda adicional que nosotros ofrecemos como depositario.
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