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Estados Unidos sigue mostrando una fortaleza muy superior a la de Europa. Los principales índices de Wall Street se mantienen en máximos, impulsados por el gran comportamiento de los valores tecnológicos, especialmente por todo lo relacionado con la inteligencia artificial y las expectativas de beneficios presentes y futuros que genera este sector. En este contexto, los inversores se están posicionando claramente a favor de estas compañías, que son las que se espera que puedan presentar mejores resultados en los próximos meses. El NASDAQ continúa liderando los mercados globales y se comporta mejor que el S&P 500 desde abril, precisamente por su mayor componente tecnológico. Aun así, el S&P 500 también se mantiene en zona de máximos, aunque con algo menos de fuerza relativa. Desde el punto de vista técnico, la tendencia en Estados Unidos sigue siendo claramente alcista. Además, los índices van dejando soportes relativamente cercanos, como los mínimos de ayer y los mínimos del jueves 28 de mayo, que marcan referencias importantes para el mercado norteamericano.

En Europa, la situación es diferente. Se aprecia una menor fortaleza porque los índices todavía no están generando nuevos máximos con la misma claridad y, en muchos casos, se observan movimientos laterales ante las incertidumbres que van apareciendo. Cuando el petróleo sube, Europa se ve más penalizada, mientras que, cuando el mercado se calma y el crudo baja, los valores tecnológicos y cíclicos vuelven a beneficiar más a Estados Unidos. En el caso del Euro Stoxx 50, estamos intentando construir una vuelta en V y salir del rango lateral. Lo lógico sería ver una continuación de la tendencia, aunque a un ritmo más lento que en el mercado norteamericano. En el DAX, la zona clave está en los máximos generados el 12 de enero; el índice presenta una sucesión de máximos decrecientes y, para poder continuar con la tendencia alcista, sería importante ver una superación de los 25.430 puntos, que ahora mismo es la resistencia más cercana y relevante. Lo normal sería que terminara rompiéndola y que continuara con la tendencia alcista global, aunque con más dificultad que Wall Street.

Técnico de Nvidia, Intel y Micron Technology

Dentro del sector tecnológico, NVIDIA sigue mostrando muchísima fortaleza. Después de romper un amplio rango lateral, cumplió objetivos al llegar aproximadamente a los 238 dólares y, después de una breve corrección, ha dejado una zona de soporte relevante con mínimos crecientes. La compañía ha arrancado la semana con fuerza tras presentar sus nuevos chips para ordenadores con inteligencia artificial, apoyándose en el punto pivote mensual y rompiendo máximos crecientes. Desde el punto de vista técnico, lo lógico sería pensar en una continuación de la tendencia alcista hacia la zona de máximos anteriores e históricos, con posibilidad incluso de superarlos. En gráfico mensual, NVIDIA mantiene una estructura claramente alcista tras romper un canal bajista de corrección y activar una figura de continuidad. Además, con una cotización en torno a los 222 dólares y un precio objetivo medio del consenso de analistas cercano a los 280 dólares por acción, el valor todavía tendría recorrido tanto técnico como fundamental.

En Intel, la situación es algo distinta. Esta semana se está viendo ligeramente penalizada, al igual que Qualcomm y AMD, por la noticia del nuevo chip para ordenadores de inteligencia artificial de Nvidia, ya que aumenta la competencia. En gráfico semanal se aprecia que podría tomarse un descanso adicional. En este caso, habría que vigilar que no pierda los 202,60 dólares, porque si cediera ese nivel podrían llegar correcciones hacia niveles de Fibonacci de todo el tramo de subida anterior iniciado en la semana del 30 de marzo.

Micron Technology, por su parte, también está mostrando muchísima fortaleza. Entre Nvidia, Intel y Micron, las más potentes ahora mismo son Nvidia y Micron. En gráfico semanal, Micron mantiene una tendencia claramente vigente al unir los mínimos de la semana del 30 de marzo con los del 18 de mayo. Además, por puntos pivote mensuales todavía tendría recorrido hasta los 1.132 dólares. En gráfico diario, el soporte más cercano se sitúa en la zona de los 876 dólares, marcada por los mínimos del jueves 28.

Ibex 35 y valores más fuertes

En la bolsa española, el IBEX 35 está resistiendo mejor que otros índices europeos. Los valores que están sosteniendo al índice y que muestran mayor fortaleza son Enagás, Naturgy, Acerinox, Logista, Caixabank, Banco Santander y ArcelorMittal. Dentro de los bancos, CaixaBank es el que presenta más fortaleza, aunque Santander también se está comportando bien.

El Ibex 35 mantiene una tendencia alcista de medio plazo, construida desde los mínimos posteriores al inicio de la guerra, con una sucesión de mínimos y máximos crecientes. El canal alcista sigue vigente, aunque es importante que el índice rompa resistencias. La zona clave se encuentra en los 18.530-18.550 puntos. Si supera ese nivel, podríamos seguir viendo un movimiento alcista de mayor amplitud hacia la parte alta del canal. España ha mostrado más fortaleza relativa que otros mercados europeos gracias al apoyo de bancos y utilities, aunque sigue muy por detrás de Estados Unidos. En algunos momentos también se aprecia cierta lateralización, como ocurre ahora.

Dentro de los valores fuertes, Caixabank destaca especialmente. En gráfico semanal ya se aprecia la ruptura de un triángulo, lo que activa un objetivo alcista hacia la zona de los 12,76 euros. Esto supondría una proyección técnica teórica adicional cercana al 9,5% en Caixabank.

Merlin Properties también presenta una estructura positiva. Aunque teóricamente unos tipos de interés altos durante más tiempo deberían penalizar a las compañías inmobiliarias, no está siendo el caso, ya que el mercado inmobiliario español sigue siendo dinámico. En gráfico semanal, Merlin ha roto un triángulo, por lo que lo lógico sería ver una continuación de la tendencia alcista.

ArcelorMittal también mantiene una estructura muy interesante. En gráfico semanal se observa que, desde el 7 de abril de 2025 hasta la semana del 22 de febrero de 2026, se formó un primer impulso alcista. Después vimos una corrección hacia niveles manejables de Fibonacci y ahora se han roto los máximos anteriores, activando un segundo impulso alcista con bastante amplitud. El objetivo teórico de medio plazo se sitúa en la zona de los 77 dólares, lo que supondría una rentabilidad potencial adicional del 27,22%. Además, el ciclo de las materias primas parece que puede continuar.

Banco Santander también tiene posibilidades de continuidad alcista, aunque su situación es muy parecida a la del Ibex 35. En gráfico semanal se está formando un triángulo que indica que podría mantenerse lateral durante un tiempo hasta que vuelva a romper al alza la sucesión de máximos decrecientes. La clave estaría en que se situara de nuevo por encima de los 8,95 euros para plantear un escenario de ruptura y continuación.

Probablemente, cuando Banco Santander rompa, será también cuando el Ibex 35 termine de hacerlo, ya que su peso dentro del índice es importante. Por eso, para plantear una estrategia sobre el Ibex 35, me fijaría mucho en lo que haga Banco Santander.