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Los fondos de renta fija tradicional a largo plazo están sufriendo este año por culpa del repunte de la inflación y el amago de subidas de tipos del BCE. Sin embargo, los fondos monetarios que invierten en deuda a muy corto plazo, como Letras del Tesoro a meses, se han convertido en el refugio estrella de 2026; y es que no asumen apenas riesgo y pagan rendimientos muy atractivos sin bloquear el dinero.

Si nos refugiamos en los datos, estos también son contundentes, porque Europa ha registrado cifras récord de suscripción en fondos monetarios en lo que va de año, alcanzando picos de hasta 91.000 millones de dólares de entrada en una sola semana. Además, los principales fondos de esta categoría en euros ofrecen actualmente rentabilidades netas reales de entre el 1,7% y el 2,4% anual. Y vehículos con renombre en España, como el Caixabank Monetario Rendimiento, ya gestionan más de 20.000 millones de euros debido a esta avalancha de inversores conservadores.

Para entender las tripas de este producto, comprender el porqué de este boom y arrojar luz sobre las mejores estrategias de liquidez en 2026, cuatro expertos del sector financiero desgranan las claves de este vehículo de inversión frente a las alternativas tradicionales.

El dilema del ahorrador: ¿Letras, depósitos o monetarios?

Ante la decisión de canalizar la liquidez hacia Letras del Tesoro, un depósito al 3% en un neobanco o un fondo monetario, el consenso de los expertos se inclina hacia la gestión profesionalizada, aunque siempre atendiendo a la situación particular de cada patrimonio.

Munesh Melwani, Director y CIO de Cross Capital, lo tiene claro y elige el fondo monetario: "Tenemos analizados varios fondos que generan sistemáticamente rentabilidades entre un 3-4% netos de comisiones anualmente", y además respalda esta afirmación en un proceso de análisis cuantitativo y cualitativo "riguroso y contrastado durante décadas". El experto matiza que la Letra del Tesoro podría ser interesante para horizontes inferiores a seis meses, mientras que insta a la prudencia con los depósitos en neobancos, donde "conviene leer la letra pequeña".

Para Francisco J. Concepción, EAFN, Empresa de Asesoramiento Financiero Nacional, la decisión debe pivotar sobre "la situación personal del inversor en lo que concierne a rentabilidad exigida, plazos, liquidez y conocimientos financieros". Advierte que no se deben comparar peras con manzanas: "Si bien las rentabilidades pueden ser similares, su liquidez no la es; La rentabilidad del depósito puede estar sometida a condicionantes como por ejemplo, importe o plazo; y la garantía tampoco lo es, no es lo mismo una Letra del Tesoro, garantía del Reino de España, que un depósito, que va contra el balance de la entidad".

¿Dónde queda la banca tradicional?

El flujo histórico hacia los monetarios tiene un claro catalizador: la inacción comercial de las entidades financieras. Antonio Pedraza, Presidente de la Comisión Financiera del Consejo General de Economistas, señala directamente al sector bancario: "Parece haber un consenso entre bancos, oligopolio, para aguantar la subida de los tipos de los depósitos", y puntualiza que "no ocurre igual con las cuentas, cobran comisiones por la operativa, aquello para mantener el margen".

Frente a esta postura, "los fondos son más rápidos de reflejos y se adaptan antes a los cambios del mercado", Pedraza destaca que el crecimiento exponencial en el número de gestoras fomenta "una competencia inmensa entre ellos", lo que da pie a "que existan franco tiradores que arrastren al resto por efecto competencia". El resultado directo para el cliente final es una rebaja sostenida en las comisiones, "aumentando su atractivo".

Costes y rentabilidad real: La amenaza de la inflación

Para evitar que los costes operativos anulen las ganancias de un fondo monetario, establecer un techo a las comisiones es innegociable. En este sentido, Munesh Melwani de Cross Capital recomienda mantener la comisión en un "rango 0,5-0,6%"; mientas que Francisco J. Concepción, EAFN es más conservador por la naturaleza del activo, fijando una comisión de gestión óptima en el "margen 0,15 - 0,20% anual" y considerando caro cualquier coste superior. "En mi opinión, un fondo monetario con una comisión de gestión a partir del 0,40% no es un fondo invertible".

Pero más allá de las comisiones, el gran devorador de valor es la inflación. Miguel Uceda, director de inversiones de Welzia Management, afirma que "con el mercado descontando nuevas subidas del BCE, un monetario puede situarse en el entorno del 2,5%; sobre 10.000 euros, estaríamos hablando de 250 al año". Sin embargo, Uceda lanza una cruda advertencia analítica: "Estas rentabilidades no son reales, porque hay que descontar la inflación. Con los precios avanzando a un ritmo similar, esa rentabilidad se neutraliza casi por completo y la ganancia real se aproxima a cero".

Y, además, en caso de que el BCE ejecute nuevas alzas en junio de 2026, Antonio Pedraza recuerda que es "el euríbor el que anticipa la subida". Aunque las nuevas inversiones en bonos capturen esos tipos más altos, "la subida castiga los precios de los bonos en cartera emitidos con tipos más bajos".

Riesgos y papel táctico en cartera

Pero, ¿son los monetarios el escondite exclusivo del inversor temeroso? Rotundamente no. De hecho, Munesh Melwani Melwani, explica que actúan como "asignación estratégica siempre que batan la inflación, o táctica, en espera de oportunidades de inversión mejores", y Francisco J. Concepción añade que permiten "reducir el riesgo total de la cartera o actuar tácticamente a la espera de volverla a aumentar en un futuro".

Por el lado de los riesgos, Miguel Uceda de Welzia alerta sobre un error común: equipararlos a una cuenta corriente. "Un fondo monetario no está cubierto por el Fondo de Garantía de Depósitos: el inversor posee participaciones cuyo valor liquidativo fluctúa". Las mermas en el capital son raras y el riesgo por movimientos bruscos de tipos es poco relevante, pero el auténtico peligro, aunque muy improbable, reside en el riesgo de crédito, que un emisor en cartera incumpla. Y en este caso, Miguel Uceda lo resume con una máxima del sector: "Un monetario bien gestionado es de los vehículos más seguros que existen, pero seguro no es lo mismo que garantizado".

¿Coyuntura o nueva cultura financiera?

Finalmente, Miguel Uceda reflexiona sobre si el inversor español ha cambiado definitivamente su relación con el ahorro. Por un lado, reconoce "un efecto coyuntural, que es el del seguimiento de los tipos a corto plazo", motivado por factores como "el repunte de la inflación por la guerra de Irán" que ha llevado al Euríbor a niveles del 2,80%; "sin embargo, estructuralmente, los depósitos siguen siendo el primer destino del ahorro financiero de las familias".

A su juicio, el perfil mayoritario "prioriza la liquidez y la seguridad sobre la rentabilidad". Esta falta de cultura inversora a largo plazo se explica por "la excesiva bancarización del ahorro y el poco valor que se percibe del asesoramiento financiero". Y como reflexión final para el ahorrador, lo tiene claro: "El monetario cumple su función, preservar el capital y dar liquidez sin sobresaltos, pero no construye patrimonio. Para eso hace falta asumir algo más de riesgo".

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