Consultorio de bolsa

Estimado José Antonio,
En bolsa global nos gusta el Morgan Stanley Global Brands.
Estamos convencidos de que la forma de jugar renta variable en los próximos meses/años va a ser vía productos poco o nada indiciados y muy concentrados. Muy de stock y bond picking.
En un escenario de poco crecimiento como el que nos vamos a mover en el futuro no todas las compañías van a poder generar beneficios recurrentemente. Sólo aquellas que tengan ventajas competitivas sostenibles, generen flujo de caja recurrente y tengan capacidad de mantener los márgenes (ello implica poder fijar precios) serán las que se lleven el gato al agua. Y el mercado estará dispuesto a pagar una prima por ellas.
Si estás invertido a través de índices, salvo que quieras aprovechar tirones puntuales de mercado, al final vas a tener un performance lastrado por sectores y/o valores que van a tener un rendimiento muy parco.

Respecto a un fondo mixto flexible en este caso, estamos más expuestos al acierto del gestor que a los movimientos de los mercados y, en este terreno, nos gustan varios. Te daré dos nombres: BGF Global allocation y Carmignac Patrimoine, siendo el primero algo más agresivo que el segundo.

Con la divisa hay que tener mucho cuidado y más ahora que se encuentra tan intervenida por los bancos centrales. En una cartera de perfil moderado, no incluyas más de un 20% en divisa porque puedes incurrir en riesgos asimétricos derivados de la volatilidad del tipo de cambio.