Consultorio de bolsa

A medio plazo es una cartera atractiva, si bien requerirá de paciencia.
En el caso del banco Santander, si bien no cubrimos bancos, creemos que tras la publicación de buenas cifras en 2010, puede ser interesante como inversión a medio plazo. El peso del negocio en España sobre el beneficio total sigue diluyéndose (pensado un 15% actualmente). El banco presenta una acertada diversificación geográfica, principalmente en Brasil y Reino Unido, lo cual mitiga los malos datos procedentes de España. A medio plazo, la salida a bolsa parte de su filial británica, le aportará plusvalías y una mayor fortaleza financiera.

Respecto a Grifols, si bien ha alcanzado nuestro precio objetivo por fundamentales (ex Talecris), la posibilidad de aprobación de la fusión (plazo máximo para emitir dictamen 30 Junio 2011), nos hacen apostar por la compañía.

Consideramos que tiene buenos precios tanto en Iberdrola como en Gas Natural. Recomendamos que tenga paciencia y espere porque ambas compañías se beneficiarán de una coyuntura favorable teniendo en cuenta el esfuerzo que está realizando el regulador por incrementar las tarifas y titulizar el déficit acumulado. En el caso de Gas Natural tiene pendiente la resolución del conflicto con Sonatrach, que pensamos será mejor de lo previsto y que ha estado penalizando a la acción en los últimos meses. En cualquier caso, en el entorno de elevada volatilidad que tenemos, tendríamos cuidado con hacer inversiones a corto plazo porque se puede llevar algún susto.