Vytrus Biotech es una compañía que nacía en 2009 y que cotiza en el mercado BME Growth desde marzo de 2022. Su negocio, basado en la biotecnología, se centra en el desarrollo y comercialización de ingredientes activos 100% naturales de origen vegetal para los sectores cosmético y sanitario. Vytrus crea ingredientes de alto valor añadido gracias a la tecnología de células madre vegetales y sus productos se basan en cuatro pilares clave: innovación, eficiencia, naturalidad y sostenibilidad.
Accionariado:
- Fundadores 39,76%
- Zamit Capital 7,89%
- ICF 6,19%
- Perfumerías Julia 5,38%
- Autocartera 4,47%
- Minoritarios 36,31%
PRODUCTOS E INNOVACIÓN
Siguiendo sus tres líneas de negocio, Vytrus Productos: 14 Ingredientes activos propios para el sector cosmético; Exclusive Productos Supply: 5 Ingredientes activos desarrollados y suministrados en exclusiva de terceros para el sector cosmético y sanitario y R+D Services: negocio centrado en el desarrollo de productos en exclusiva de terceros para el sector cosmético y sanitario.
La compañía investiga diversas líneas celulares y especies vegetales. En 2022 lanzaban al mercado dos nuevas aplicaciones cosméticas mediante dos ingredientes activos de origen vegetal: Elaya Renova™ y Quora Noni™ biomics. El primero es un ingrediente activo 100% natural elaborado a partir de células madre del olivo silvestre para el cuidado capilar. El segundo ingrediente activo también de origen vegetal, Quora Noni™biomics, procede de células madre de Noni, una planta medicinal tropical asiática y con el que abordan el cuidado de la piel.
La innovación y sostenibilidad de sus productos ha sido reconocida por un total de 13 premios internacionales de la industria. En concreto, Elaya Renova™ recibió premios de innovación en in-cosmetics Latin America e in-cosmetics Asia 2022, ferias de referencia mundial del sector cosmético, mientras que Quora Noni™ biomics fue galardonada con el primer premio de innovación en formulación en Cosmetorium 2022, la feria de mayor relevancia del mercado cosmético español.
Mercado global de bioactivos por región:
Fuente:Data Intelligence
El gráfico superior refleja el mercado global de bioactivos. Vytrus ya comenzó su proceso de internacionalización de sus ventas en 2014 y tiene presencial global en todos los mercados de los 5 continentes, especialmente en el cuidado de la piel y el cabello.
En 2023 Vytrus conseguía la aprobación de su primera patente internacional en Europa, Estados Unidos y Japón. Se trata de una patenteen el campo de la prevención y el tratamiento de la caída del cabello, enmarcada dentro de la plataforma biotecnológica propiedad de la firma denominada Fracciones Fito-Peptídicas.
Esta aprobación de triple patente es un reconocimiento internacional de la singularidad de la tecnología de Vytrus. Un hito para la compañía biotecnológica que reafirma su garantía, solidez y confianza frente a sus clientes, distribuidores, accionistas y colaboradores.
ÚLTIMOS RESULTADOS PUBLICADOS
En el primer semestre de 2022 Vytrus impulsó su cifra de negocio un 51%, hasta los 2 millones de euros, desde las cifras del primer semestre de 2021. El EBITDA semestral mejoró en un 62%, hasta cerrar junio de 2022 en 0,86 millones de euros. El resultado neto fue de 340 mil euros, cifra que supone mejorar en un 50% la registrada al cierre del primer semestre de 2021. Este resultado neto se ha visto penalizado por las mayores amortizaciones derivadas de la inversión en activos fijos y de proyectos de I+D realizadas en el periodo.
El cash Flow bruto (EBITDA sin actividades por I+D) superaba los 500 mil euros en el 1S22, +152% si se compara con junio de 2021.
Fuente: Vytrus Biotech
SOLVENCIA
La posición financiera de Vytrus a cierre de junio de 2022 está saneada, con tesorería de más de 1M€ y Deuda Financiera en torno a 1,9M€. Más del 40% de esta deuda corresponde a instituciones públicas y a coste 0. El ratio de solvencia, medido como Deuda Financiera Neta/EBITDA se modera a 0,54v, un nivel que muestra robustez y el Cash Flow Bruto/EBITDA también en niveles muy adecuados, 2,6v.
De cara al cierre de 2022 y 2023 y bajo nuestras previsiones, los ratios de solvencia de Vytrus seguirán marcando niveles muy robustos.
PERSPECTIVAS DE NEGOCIO Y OBJETIVOS
Vytrus se marca como objetivo para el primer semestre de 2023 continuar con el impulso en la cifra de negocios a doble dígito. La compañía se propone ampliar su estructura comercial y de marketing, incrementar su presencia en los principales mercados y reforzar su apuesta por la innovación. También se marca como reto cuidar el Margen Bruto para lo que aumentará su escala productiva, mayor automatización de sus procesos productivos y reforzará el área de compras.
Previsión de crecimiento de las principales partidas de la cuenta de resultados bajo estimaciones propias (EI):
VALORACIÓN FUNDAMENTAL
Vytrus se mueve en un sector de fuerte crecimiento y entre los denominados anticíclicos para el que las proyecciones a medio/largo plazo son muy positivas. La compañía muestra una cuenta de resultados muy dinámica, con márgenes brutos muy altos y focalizada en generación de caja. El balance tiene capacidad para afrontar inversiones y crecimiento sin tensiones de costes. A largo plazo proyectamos crecimientos superiores al 20% en ventas, por encima del 30% en EBIT y +45% en EBITDA. Los catalizadores serán el lanzamiento de nuevos productos año a año, una tecnología propia muy disruptiva, ambición de crecimiento y expansión a nivel internacional, con una mayor capacidad ya acometida en 2022 y el foco en el reforzamiento de su estructura comercial.
En una valoración por múltiplos y bajo estimación de BPA para el cierre de 2023 de 0,12€/acción, el mercado paga un PER de 29,5v, con crecimiento del BPA que superará previsiblemente el 38%, lo que lleva el múltiplo PEG a niveles de clara infravaloración, 0,76v.
En base a nuestra valoración fundamental, y sin olvidar que cotiza en el mercado BME Growth y por tanto tiene menor liquidez que las compañías cotizadas en el MC, la recomendación es positiva para los títulos de Vytrus Biotech con horizonte de inversión de largo plazo.
DISCLAIMER
Los datos, opiniones, estimaciones, previsiones y recomendaciones contenidos en este informe han sido elaborados por Estrategias de inversión y sus colaboradores con el objetivo de proporcionar a sus usuarios información sobre compañías, sectores y mercados financieros, sin que estas impliquen ni directa ni indirectamente una recomendación personalizada de la compañía o activos analizados a efectos de constituir un asesoramiento personalizado en materia de inversión. El análisis se basa en la elaboración de proyecciones financieras detalladas a partir de información pública y siguiendo la metodología del análisis fundamental tradicional. Dichos parámetros representan la opinión o estimación personal del analista. La persona que reciba este análisis deberá aplicar su propio juicio a la hora de utilizar dichos parámetros, y deberá considerarlos un elemento más en su proceso de decisión en materia de inversión. Esos parámetros no constituyen una recomendación personalizada de inversión.
