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Pese a ser dos compañías de infraestructuras, Global Dominion y Sacyr representan dos fórmulas diferentes, pero con un elemento común: planes ambiciosos y expansión en un entorno en el que las concesiones y las infraestructuras eléctricas son imprescindibles para el escenario actual. Según María Mira, MFIA analista fundamental de Estrategias de Inversión, Global Dominion y Sacyr se encuentran en el TOP de acciones españolas por análisis fundamental en nuestro departamento Premium.
Sacyr
Dentro del Ibex 35 destaca Sacyr. Su enfoque hacia una compañía concesional, que es el principal motor del grupo contribuye directamente en su balance a través de proyectos greenfield, con una cartera de infraestructuras principalmente de transporte y sanitarias.
María Mira, MFIA Analista fundamental de Estrategias de Inversión, subraya que la compañía presenta un elevado apalancamiento, pero estructurado como deuda de proyecto sin recurso a la matriz en la mayoría de los casos.
En su análisis, Mira estima un precio objetivo de 5,25 euros por acción, que desde los niveles actuales representa casi un 30% de revalorización (29,95%).
En palabras de María Mira, “el análisis de las cifras consolidadas confirma una exitosa transición del modelo de negocio hacia un perfil puramente concesional que asegura FCF recurrentes y mitiga el riesgo de volumen. La ratificación del rating Investment Grade por parte de S&P y DBRS permite optimizar la estructura de pasivo del grupo, facilitando el acceso institucional a los mercados de deuda para refinanciar vencimientos y sostener el CAPEX futuro a un menor coste financiero”.
Bajo su previsión de BPA de 0,21 euros por acción para 2026, Sacyr cotiza con un descuento significativo frente a sus comparables. El múltiplo sobre Cash Flow (3,42x) es notablemente inferior al de sus principales comparables del Ibex (11,04x), al igual que su valoración por valor contable (2,21x vs 3,96x).
En base a sus criterios de valoración fundamental, la recomendación es positiva para los títulos de Sacyr.
Recientemente, la compañía ha celebrado su 40º aniversario detallando su trayectoria profesional con una actividad que hoy abarca 15 países. Entre los últimos contratos de la compañía figura la adjudicación de la de la Segunda Concesión Ruta 57 Santiago-Colina-Los Andes en Chile, una construcción de más de 110 kilómetros con un presupuesto cercano a los 800 millones y unos ingresos estimados de 2.800 millones de euros.
En el área de las concesiones se encuentra el proyecto de la Nueva Ciudad de la Salud y la Ciencia de Novara en Italia, un complejo multifuncional que incluirá un nuevo hospital y un campus universitario. La operación se suma a las concesiones firmadas en el semestre en Canadá y Chile, incluidas la autopista Pie de Monte y la desaladora de Coquimbo.
Dentro de su Plan Estratégico, Sacyr contempla un EBITDA de 1.610 millones de euros, un beneficio neto excluidos resultados extraordinarios de 265 millones de euros y un flujo de caja operativo de 1.350 millones de euros.
Hasta junio, Sacyr alcanzó un beneficio neto de 78,3 millones de euros, un 157% más que durante el mismo periodo del ejercicio anterior. El EBITDA aumentó un 9% hasta los 708 millones de euros mientras que los ingresos se situaron en 2.437 millones (+9%)
Dominion
Tras un proceso de simplificación, Dominion se encuentra preparada para una nueva fase y se encuentra ultimando su nuevo Plan estratégico prevista su presentación para finales de año. Este nuevo plan estará centrado en la transición energética y digital con un portfolio más simplificado.
Fruto de la simplificación, la compañía cuenta con dos áreas principales: Global Dominion Tech-Energy y Global Dominion Environment, divisiones vinculadas a tecnología, electrificación, eficiencia energética, servicios industriales, sostenibilidad y economía circular.
María Mira proyecta un precio objetivo de 6,75 euros por acción, una cifra que supone un 60,30% desde los niveles actuales.
Para Mira, Dominion mantiene una apuesta decidida por negocios de alto potencial de crecimiento vinculados a la sostenibilidad, la transición energética, la descarbonización y la independencia energética, ámbitos que continúan mostrando una fuerte demanda estructural en todas las economías. “El Grupo avanza con éxito en la recta final de su actual Plan Estratégico, logrando batir sus estimaciones de crecimiento de ingresos (>5%) y de EBITDA (>7%)”, apunta.
Para finales de año, Mira detalla los catalizadores e hitos por ejecutar como la evaluación de desinversiones adicionales de activos no estratégicos. Se esperan avances en la cristalización de valor del área de GDE, donde no se descarta la búsqueda de alianzas estratégicas o la entrada de un socio financiero que acelere su expansión internacional. De cara al nuevo ciclo estratégico, el grupo ha anticipado que priorizará la generación de ingresos recurrentes, enfocándose con fuerza en redes eléctricas y soluciones medioambientales bajo las macrotendencias de transición energética y digitalización.
En base a su previsión de resultados para el cierre de 2026, Mira defiende un BPA estimado de 0,21 euros por acción, mientras el mercado paga un PER de 12,7x, frente a una media entre comparables de 20x. La compañía está infravalorada por múltiplo sobre ventas (PSV 0,36x) y por EV/EBITDA, en 3,5x, desde niveles históricos más ajustados y en comparativa entre iguales. También posee descuento por PVC (1,41x vs. media 1,73x).
En base a su valoración fundamental y con horizonte de inversión de largo plazo, reitera una recomendación positiva para los títulos de Global Dominion.
En los seis primeros meses del año, Dominion aumentó un 10% su EBITDA hasta los 73,80 millones de euros, mientras que el margen de EBITDA se situó en el 13,7%. El resultado neto atribuible fue de 5 millones debido a una corrección sobre los activos fotovoltaicos en República Dominicana y la devaluación del dólar estadounidense. Las ventas, por su parte, también aumentaron un 10% orgánicamente a moneda constante hasta los 537,6 millones.
