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Manuel Pinto, responsable de mercados de XTB, mantiene una visión favorable sobre la evolución de las bolsas durante el mes de octubre, pese a reconocer que el contexto sigue marcado por la volatilidad, la incertidumbre geopolítica y, sobre todo, por el fuerte repunte de las rentabilidades de los bonos.
Tras un septiembre negativo para buena parte de los mercados, considera que octubre puede ofrecer un comportamiento más positivo y señala como principal catalizador la próxima temporada de resultados empresariales. Las previsiones apuntan a un crecimiento de los beneficios cercano al 29% y de los ingresos en torno al 12%, cifras muy superiores a las medias de los últimos años. Además, destaca que muchas compañías están revisando al alza sus estimaciones de beneficio por acción, una dinámica que, en su opinión, puede sostener a los índices pese a las dudas macroeconómicas.
Uno de los principales focos de preocupación es el mercado de deuda. Pinto explica que la subida de las rentabilidades de los bonos encarece la financiación de empresas y gobiernos y puede terminar afectando tanto a la economía como a los mercados financieros. No obstante, subraya que tan importante como el nivel alcanzado por las rentabilidades es la velocidad de las subidas. Movimientos demasiado rápidos pueden generar episodios de inestabilidad, especialmente en los segmentos de menor calidad crediticia, donde ya se observan señales de tensión.
Entre las causas del aumento de las rentabilidades cita el fuerte incremento de las emisiones de deuda, especialmente entre empresas relacionadas con la inteligencia artificial, que necesitan grandes volúmenes de financiación para mantener sus inversiones. También menciona el posible repliegue de capital japonés hacia activos domésticos, ahora que la deuda japonesa ofrece rentabilidades más atractivas.
Aun así, Pinto confía en una cierta estabilización del mercado de bonos si se moderan la inflación, el precio del petróleo y las expectativas de nuevas subidas de tipos. Considera especialmente relevante la evolución del crudo, ya que una reducción de la prima geopolítica podría llevarlo hacia niveles más bajos y aliviar las presiones inflacionistas. También espera que los próximos datos de empleo de Estados Unidos puedan mostrar cierta debilidad, lo que contribuiría a moderar las expectativas sobre los tipos de interés. En ese escenario, cree que las bolsas estadounidenses podrían incluso alcanzar nuevos máximos durante octubre.
En cuanto a oportunidades de inversión, Pinto sigue defendiendo la tecnología, impulsada por la demanda vinculada a la inteligencia artificial, pero también identifica potencial en otros sectores. Destaca las compañías energéticas, favorecidas por los elevados precios del petróleo y por el negocio de refino; las aseguradoras, que se benefician de un entorno de tipos de interés más altos; y otros ámbitos como salud, consumo discrecional y banca. También menciona Brasil y China como ideas tácticas para octubre, además del oro, que podría recuperar atractivo si se estabilizan los mercados de deuda.
