José Luis Cava se plantea qué puede pasar si la Reserva Federal “está recortando los tipos de interés” e “inyectando liquidez”, y qué implica que el S&P 500 esté solo un “1,7% por debajo de los máximos históricos” mientras el sentimiento es “claramente bajista”, con “los bajistas” superando a los alcistas “en prácticamente 10 puntos porcentuales”. Con base en la teoría de opinión contraria, afirma que es optimista y considera que lo más probable es que el S&P 500 “supere la zona del 7.000” a final de año.

El experto critica que se atribuyera la caída de Bitcoin al anuncio del Banco de Japón. Muestra que el yen “venía subiendo desde el 20 de noviembre”, que superó resistencia, “saltan los stop, barren a todo el mundo” y luego cayó, por lo que rechaza que esa fuera la causa. Afirma que “Bitcoin es un activo macro muy sensible a la marcha de la liquidez” y que la razón real es el drenaje de liquidez.

Detalla que el Fed ha retirado “3 billones de dólares… a millón por año” desde 2022 y que Bessent ha retirado “600.000 millones” desde julio. Considera que “se han equivocado” y que las reservas están en “mínimos tolerables”. Añade que el estrés en el mercado monetario disparó la diferencia entre repos y fondos federales “por encima de 0,10”, señal de falta de liquidez. Esto explica la caída: “por eso cayó Bitcoin, porque faltaba liquidez en el sistema monetario estadounidense”.

Destaca que la Fed ha inyectado 13.500 millones en un día, “uno de los niveles más altos de la historia” fuera de 2008. Según él, esto demuestra falta de liquidez y voluntad de estabilizar el sistema. Para el analista “lo peor ha pasado”.

Sobre Bitcoin, recuerda que tras el 10 de octubre “la tercera parte de los dealers entraron en pérdidas” y por eso cree que necesitarían “una semana y media o dos” para normalizar. Considera necesario que Bitcoin “consuma tiempo” y “forme una base” para intentar superar los 100.000 antes de fin de año. 

Critica la “manipulación” y la coincidencia de noticias negativas sobre Tether y MSTR. Sobre Tether, afirma que el peor escenario es una falta de cobertura del 15%. Sobre MSTR, destaca que cotiza por debajo de “su valor neto contable”, que tendría liquidez para “veintitantos meses” y que la caída es normal porque está “apalancado”. Indica que hubo “capitulación”, un escape falso y que podría ser “suelo”.

Cava termina comentando que las encuestas del consumidor son “terribles” pero las ventas del Black Friday subieron “más de un 9%”. Cree que el consumo lo sostienen quienes tienen “rentas altas” y que si se bajan los tipos “el S&P 500 debería seguir subiendo”.