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A la hora de buscar oportunidades fuera de los mercados desarrollados, el analista subraya la importancia de la selección geográfica: "Lo primero que tiene que tener en cuenta a la hora de invertir en emergentes es por qué región se decanta", explica. "A mí me ha gustado siempre el mercado asiático, por valoraciones y por una menor dependencia del dólar y de la economía americana".
Para capitalizar el pulso tecnológico de la región —donde China "lleva años intentando competir tecnológicamente con EEUU" con gigantes como Tencent o Alibaba—, Barreto recomienda confiar en gestoras especializadas como Robeco. En este sentido, destaca fondos como el Robeco Emerging Stars (con un 35% de peso en Corea del Sur), el Robeco Chinese Equity y el Robeco Emerging Conservative.
La otra cara de la moneda asiática la representa Vietnam. Aunque en septiembre de 2026 pasará de ser mercado frontera a emergente —lo que supondrá una inyección de liquidez y "diversidad a las carteras"—, Barreto pide máxima prudencia frente a la euforia: "Es un país que se desconoce en cierta medida y donde el sesgo de inversión está muy limitado por el gobierno. No puede haber más de un 30% de accionariado extranjero en el sector financiero y un 49% en el resto. Las empresas actuales están al límite de inversión y no se puede entrar. Ese optimismo incluso puede generar una burbuja".
IA, gestión activa y el valor de descorrelacionar carteras
Preguntado sobre si es un buen momento para entrar en fondos temáticos como el Polar Capital Artificial Intelligence, el experto es tajante: "No hay que darle importancia al concepto de caro y barato en el mundo de los fondos". La clave, asegura, reside en el equipo gestor: "Lo que tiene un fondo de gestión activa es que el propio gestor hace y deshace posiciones en función de los acontecimientos del mercado. Por eso los buenos fondos pueden duplicar o triplicar su valor con rentabilidades muy positivas".
Frente a un horizonte incierto donde "el peor escenario son tipos altos e inflación persistente", el analista insiste en la necesidad de blindar el patrimonio. Recomienda combinar fondos "de armario", como el Robeco Large Cap, con sectores defensivos y de futuro como la biotecnología. Además, recalca el papel de los fondos alternativos (market neutral) y la gestión de autor: "Lo que da el alfa a la cartera es el 'stock picking' que hace el gestor".
En esta línea, lanza una advertencia contra las carteras monopolizadas por la oferta de la banca tradicional: "El cliente debe ponerse en manos de un asesor financiero con más experiencia que trabaje arquitectura abierta, con fondos de gestoras internacionales que no estén dentro de la propia entidad". Y sentencia: "Un mal fondo con comisiones bajas puede salir muy caro".
Renta fija: posiciones "ultracortas" ante el riesgo americano
El panorama de la deuda soberana y la liquidez también ha centrado buena parte del consultorio. Barreto no oculta su preocupación por la situación al otro lado del Atlántico, donde el Treasury ha llegado a superar el 5%. "Es un escenario muy peligroso para el tesoro americano, que se ha puesto a comprar deuda y ha metido liquidez en el mercado. Es el preámbulo de una situación mucho más preocupante. Hablamos de la economía más endeudada del mundo (supera los 40 trillones), y si suben tipos, al gobierno le costará más financiarse. Tienen un problema estructural importante".
Con Europa mostrando una hoja de ruta algo más clara, la estrategia de Barreto para la liquidez pasa por la máxima cautela: "Lo que se recomienda ahora mismo son posiciones ultracortas; no sabemos qué ocurrirá con los tipos".
Para estructurar una cartera conservadora modelo (por ejemplo, de 100.000 euros), el experto propone una diversificación basada en cuatro pilares: un 40% en Dunas Valor Flexible, un 35% en Groupama Alpha Fixed, un 20% en Tikehau Short Duration y un 5% en el DWS Floating Rate Notes, destacando este último por su "cupón variable, interesante en periodos de subidas de tipos en Europa".
