¿Cómo valoran los resultados obtenidos en el primer semestre del año?
Este primer semestre ha sido complejo, especialmente si diferenciamos entre la cuenta de resultados (PyG) y el balance, algo fundamental en CLERHP en este momento. Ha sido un periodo marcado por diversos imprevistos, sobre todo de carácter político o coyuntural, como la crisis migratoria que afectó a la República Dominicana. Esta situación redujo significativamente la disponibilidad de mano de obra, provocando retrasos, que no paralizaciones, en varios de los proyectos en los que estábamos trabajando.
El impacto se sintió durante aproximadamente dos meses, pero ya hemos logrado recuperarnos. No obstante, la recuperación no ha sido uniforme en todo el sector, lo que ha retrasado el inicio de otros proyectos y se ha reflejado en una ligera caída de las ventas respecto al año anterior. Actualmente, la situación está completamente normalizada en el ámbito de la construcción.
En cuanto al balance, el panorama es muy positivo. Hemos alcanzado un crecimiento cercano a los 82 millones de euros en tamaño de balance, donde se refleja toda la actividad promotora e inmobiliaria y que no aparece en la cuenta de resultados hasta que se entregan las unidades. Este incremento es significativo. Además, contamos con una importante reserva de valor en los activos: los terrenos que figuran en el balance con una valoración aproximada de 28 millones están tasados en torno a 220 millones. Esa diferencia representa una reserva de valor considerable que aún no se refleja contablemente, pero que irá materializándose progresivamente en los próximos ejercicios.
Los ingresos han caído situándose en 6,1 millones de euros, lo que supone una caída del 27,9%. ¿A qué se debe?
Fundamentalmente, a dos factores. En primer lugar, la crisis migratoria redujo el nivel de actividad, afectando el desarrollo normal de los proyectos. Y, en segundo lugar, la fuerte devaluación del tipo de cambio impactó directamente en las ventas en dólares.
Aunque el descenso no ha sido tan pronunciado en términos reales como reflejan las cifras, al convertir las ventas a euros se produce una reducción cercana al 15% en volumen. Es decir, se combinan ambos efectos: la caída temporal de actividad por la crisis migratoria y el impacto cambiario.
Además, la depreciación del tipo de cambio no solo afecta la cifra de ventas, sino también la valoración de los activos. Al reexpresar estos valores en euros, se genera un efecto contable que amplifica la caída aparente en los resultados.
Las preventas en Larimar City & Resort superan los 289 millones de USD (251 millones de euros). ¿Cómo ha sido la evolución de estas preventas? ¿Qué porcentaje se ha materializado ya en ingresos?
La evolución de las preventas ha sido muy positiva. Octubre fue, de hecho, el mejor mes de nuestra historia en términos de unidades vendidas dentro del proyecto, lo que demuestra un crecimiento sostenido mes a mes. El ritmo de comercialización se acelera de forma constante, y estamos muy satisfechos con la rápida absorción del producto por parte del mercado.
En cuanto a la materialización en ingresos, contamos con una estructura de cobros muy diversificada. Algunos clientes abonan un 15% inicial y luego continúan con pagos periódicos, mientras que otros llegan a pagar hasta el 100% de su unidad en el momento de la compra, incluso tratándose de compras sobre plano. Hasta la fecha, hemos recibido cerca de 40 millones de dólares en cobros efectivos.
Además, los planes de pago vigentes garantizan un flujo mensual sólido, y a medida que se produzcan las entregas, cuando los clientes alcanzan los pagos del 50% o 60%, se generará la mayor entrada de caja, momento en el que el impacto en los resultados será mucho más visible.
¿Qué plazos se están manejando para completar las fases más relevantes del proyecto?
Actualmente estamos centrados en la fase 1 del proyecto. Durante 2026 está previsto iniciar las entregas de las Torres Prime, así como de las villas, townhouses y otros productos residenciales de menor tamaño. Para finales de ese año o, como mucho, a comienzos de 2027 se completarán las entregas de los desarrollos Breeze y Paradise.
A lo largo de 2027 se culminará la entrega de las unidades pendientes del año anterior, incluyendo Horizon View, junto con más villas y viviendas de formato pequeño, cuya entrega avanza de manera más lineal.
En términos financieros, 2026 será un ejercicio clave, ya que esperamos un fuerte impacto en la cuenta de resultados derivado de la actividad promotora, tanto en volumen de ventas como en beneficios. Para 2027, prevemos operar ya a plena capacidad, alcanzando un ritmo sostenido de entregas y producción muy significativo.
Desde Clerhp se ha anunciado dejar sin efecto las previsiones financieras que se habían publicado. ¿Qué circunstancias le han llevado a tomar esta decisión? ¿Cuándo podría estar disponible una actualización del plan?
Efectivamente, el mismo día de la presentación de resultados anunciamos un acuerdo con el Grupo Mercantil de Panamá para una nueva financiación de 15 millones de dólares, que se suma a los casi 22 millones previamente obtenidos a través de distintas operaciones. En total, estamos hablando de aproximadamente 37 millones de financiación.
Esta operación incluye además una emisión de deuda en la Bolsa de Panamá (Latinex), estructurada por Banco Mercantil, a través de su división internacional de servicios financieros, y asesorada por Quijano Abogados. Dicha emisión llevará aparejado un nuevo plan de negocio, elaborado en consenso con la entidad financiera y bajo criterios más conservadores, adaptados a las condiciones del préstamo y al contexto actual.
Por este motivo, decidimos dejar sin efecto las previsiones anteriores, para evitar posibles inconsistencias entre las estimaciones ya publicadas y las que acompañarán al programa de bonos. La actualización del plan de negocio se publicará simultáneamente con la emisión del bono, garantizando así coherencia y transparencia en la información presentada ante los distintos mercados.
Acaban de publicar la alianza de Clerhp con Roca. ¿Qué supone esta colaboración? ¿Está previsto nuevas alianzas estratégicas a corto-medio plazo?
Roca es uno de los mayores proveedores del sector a nivel mundial, probablemente entre los tres primeros. Es una empresa que destaca por su calidad, y por eso hemos decidido trabajar con ellos en todo lo relacionado con baños, grifería y equipamiento sanitario. Además, hemos alcanzado un acuerdo adicional con Roca Tiles para el suministro de suelos, azulejos y otros materiales cerámicos. En conjunto, todo el equipamiento cerámico de nuestros proyectos se realizará con productos de Roca.
Esta colaboración nos aporta múltiples ventajas. En primer lugar, desde el punto de vista operativo, nos permite obtener precios de compra muy competitivos y, sobre todo, garantizarlos durante largos periodos de tiempo, lo que nos ayuda a controlar la inflación de costes. Además, asegura que nuestros clientes reciban un nivel de calidad acorde con los estándares de una marca de referencia internacional.
Pero este acuerdo también refleja la escala y fortaleza que está alcanzando Clerhp como empresa. Nos permite negociar directamente con grandes fabricantes y reducir el número de proveedores, lo que simplifica la gestión de compras y mejora la eficiencia interna.
Desde la perspectiva del accionista, poder fijar los costes durante periodos tan prolongados nos permite garantizar una rentabilidad estable y predecible. Evidentemente, no es algo que pueda mantenerse indefinidamente, pero sí durante toda la vida de los proyectos actualmente vendidos y en construcción. En ese horizonte, los precios permanecen fijos, eliminando el riesgo de inflación en materiales clave que podrían afectar de forma significativa a los márgenes.
Además, esta estrategia abre la puerta a nuevas alianzas con otros proveedores en ámbitos como la electrónica o el equipamiento inmobiliario, generando beneficios adicionales tanto para los clientes como para los accionistas.
Tras un primer semestre complejo, ¿cuáles van a ser los próximos pasos para el cierre de 2025?
En este momento, nuestra estrategia está muy centrada en reforzar la comunicación y el posicionamiento de marca. Durante los últimos años hemos dedicado muchos recursos y esfuerzos a promocionar Larimar City & Resort, pero eso ha hecho que, de algún modo, la marca Clerhp quedara algo relegada. Ahora estamos trabajando para equilibrar esa percepción: queremos que el público asocie claramente Larimar con Clerhp, de modo que toda la inversión en marketing y posicionamiento que realizamos para el proyecto repercuta también en la imagen de la compañía cotizada. Esto, además, nos permitirá acceder a una base de inversores más amplia y consolidar la marca en el ámbito corporativo.
Desde el punto de vista operativo, seguimos desarrollando nuestra actividad tradicional, como la construcción de estructuras de hormigón, pero al mismo tiempo avanzamos en un proyecto mucho más ambicioso y visible. En este sentido, estamos ampliando nuestra presencia internacional: abriremos una nueva oficina en Málaga, otra próximamente en Madrid, y estamos trabajando en acuerdos para establecer presencia en Montreal y Santo Domingo.
Esta red de oficinas comerciales en distintas ciudades del mundo nos permitirá reforzar la venta y el posicionamiento global de la compañía. Hasta ahora nuestra presencia internacional se había centrado en el ámbito digital; sin embargo, en esta nueva etapa incorporaremos una dimensión física más sólida, lo que marcará una diferencia significativa en 2026, aunque los primeros pasos ya se verán reflejados durante el cierre de 2025.
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