Para variar un poco, comenzaremos con aquellos fondos que han tenido mayores salidas en el mes. Entre ellos encontramos dos fondos de la Caixa: Caixabank Master RV Europa (con un patrimonio de 2.196 millones de euros) que experimentó salidas cercanas a los 500 millones de euros (21,8% del patrimonio) y el Caixabank Smart RV Europa con salidas de 212 millones de euros. La rentabilidad en lo que va del año del primero es de -15,68% y del segundo del -9,8%. Ambos fondos son gestionados por su equipo. Según la propia gestora, el fondo Master RV Europa tiene un posicionamiento defensivo y mantiene un sobre-posicionamiento en el sector comunicaciones y servicios públicos, aunque recientemente han incrementado posiciones en financieras y consumo cíclico. Entre sus principales posiciones Nestlé (5,06%), Sanofi (4,31%), Glaxosmithkline (3,61%), Vivendi (3,49%) entre otras, con una exposición del 23,3% a Francia, algo más del 15% a Reino Unido y Suiza, 14% Alemania entre los de mayor peso. Por su parte, el Smart Renta Variable Europa es una gestión optimizada que busca conseguir una rentabilidad similar a la de su índice de referencia “Stoxx Europe 50 Index”. Su exposición es básicamente a ETF, entre los que destacan: Ishares Dj Stoxx 50 (15,7%), Ishares Stoxx Europe 600 (10,9%), Ishares MSCI Europe (4,01%) y Ishares MSCI Europe SRI (3,63%).

Los otros 3 fondos con mayores salidas del mes son: Ibercaja Horizonte, Quality Inversión Conservadora (de BBVA) y el Santander Rendimiento.

Empezando por Ibercaja Horizonte, los reembolsos fueron de 111,6 millones de euros. Es un fondo de renta fija corporativa y pública a largo plazo, con una duración media inferior a 6 años, aunque según la última ficha es de 3,5 años. A diferencia de los dos anteriores, el nivel de riesgo de este es 3 de 7 (los otros eran 5 de 7). En lo que va del año el fondo ha caído un 2,84% y -2,6% a 12 meses. Tenía un 19,2% invertido en Deuda Pública de Italia, así como en deuda de Glencore, Caixabank, Unicredit y Arcerlormittal, entre otras. Por sectores, el mayor peso corporativo estaba en Bancos (20%) y alcanzaba un rating medio de la cartera de BBB.

Respecto al fondo Quality Inversión Conservadora hay que comentar que los reembolsos sumaban en junio -75,6 millones de euros, pero es un fondo que excepto enero, todos los meses en esta primera mitad de año ha tenido salidas, que representan en el año un 6,5% de su patrimonio. La rentabilidad es negativa en lo que va del año y a 12 meses, del -6,87% y -6,35% respectivamente.  Pero desde su lanzamiento tampoco logra colocarse en rentabilidad positiva, de hecho, es de -2,63%. Puede invertir entre el 0-30% en Renta Variable. Respecto a la Renta Fija, la inversión es en la de alta calidad y un límite del 5% de rating inferior. El perfil de riesgo es 3/7, con una volatilidad a 1 año del 5,93% y de 3,94% a 3 años. Entre las principales posiciones (que por cierto, ninguna supera el 5% de peso) está Ishares Core € Corp Bond (3,76%), TRS Alternative Risk Premia (3,47%) y BGF Euro short duration bond fund (3,06%), entre otras. La comercialización del producto ha sido exitosa, tanto que a pesar del desempeño, el patrimonio asciende a los 9.735 millones de euros.

Y para terminar con los “perdedores” de flujos, toca al fondo Santander Rendimiento, con un patrimonio que supera los 2.331 millones de euros entre sus diferentes clases, y que en lo que va del año no ha tenido ni un solo mes de suscripciones, y donde los reembolsos de junio fueron significativos, del orden de 70 millones de euros (3% de su patrimonio).  Un fondo de riesgo 2/7, que invierte en Renta Fija Euro (tanto pública como privada). El fondo alcanza una rentabilidad en lo que va del año del -0,81% y del -1,24% 12 meses.  Según muestra la ficha del producto a junio, el fondo sólo logra batir a su índice de referencia en 2019, pero el resto de los años (desde 2015) le pierde, siendo la mas significativa en 2018 al caer -1,93% vs -0,5% del índice. Al cierre de junio mantenía un 9,7% en liquidez. En su distribución geográfica, tenía alrededor del 20% en EE.UU. y en Italia (respectivamente), y algo más del 9% en Francia y Alemania, con un rating medio de la cartera BBB.

Pasemos ahora a aquellos fondos que han gozado con el beneplácito de los inversores, e incluso del mercado. Nuevamente los dominantes son aquellas gestoras pertenecientes a bancos, como Caixa, Santander, Bankia y Kutxa, y sólo uno de los cinco fondos es de renta variable.

Análisis Técnico de los bancos Españes
El departamento de análisis de Estrategias de Inversion analiza los bancos Españoles desde un punto de vista técnico

Nuevamente la Caixa tiene dos fondos posicionados entre los de mayores captaciones. El primer fondo es Caixabank Master RV USA, gestionado por JP Morgan AMy con un patrimonio de 3.116 millones de euros y que excepto enero y abril, el resto de los meses ha tenido suscripciones. Las suscripciones de junio ascendieron a más de 321 millones de euros, que representa el 10% del patrimonio. El fondo se lanzó en junio de 2019 y el índice de referencia es el MSCI USA NR.  Acumula una rentabilidad en lo que va del año del +1,10% y de +9,7% 12 meses. Tiene un peso cercano al 27% en tecnología, del 16,6% en servicios de consumo, 15% en salud y 14% en finanzas, el resto de los sectores tienen pesos inferiores al 10%. De sus 10 principales posiciones, únicamente una supera el 5% de peso, y es Microsoft; Amazon, Apple y Alphabet pesan algo más del 4%.

El otro fondo de la Caixa es el Caixabank Smart Money RV USA, que toma como referencia el índice S&P TR. Un fondo con 346 millones de euros de patrimonio, registrado en enero de 2018 y que durante toda la primera mitad del año registró suscripciones, incluso en lo que va de julio, pero las más abultadas fueron las de junio, superiores a los 146 millones de euros (que representaron el 42% de su patrimonio), a pesar de que la rentabilidad en lo que va del año es negativa en -2,31% aunque a 12 meses es de +6,27%. Es un fondo de fondos compuesto entre los principales por: Vanguard S&P 500 ETF (15,84%), Dbx MSCI USA (15,65%), Spdr S&P 600 ETF (15,45%), Ishares Core S&P 500 (15,25%), Ishares Core S&P 500 ETF (14,02%) y Spdr S&P 600 ETF (13,83%).

Otro de los fondos es Santander Horizonte 2025 2, con un patrimonio cercano a los ES0175010000, las suscripciones fueron aproximadamente de 312 millones de euros. Se trata de un fondo de rentabilidad objetivo con vencimiento en octubre de 2025. La cartera está compuesta por Renta Fija Privada principalmente y deuda pública. El periodo de comercialización es hasta el 21 de julio de 2020. Tiene un riesgo 3/7.

Le sigue el Kutxabank RF Horizonte 14, con 200 millones de euros de patrimonio y suscripciones cercanos a los 200 millones de euros. Es similar al anterior, rentabilidad objetivo no garantizada. Su fecha de lanzamiento fue el 6 de mayo pasado y por tanto la rentabilidad no está disponible.

El último de los fondos es el Bankia Bonos 24 meses plus, que puede invertir hasta un 25% en emisiones de renta fija de baja calidad crediticia. Es un fondo de riesgo 2/7, con un patrimonio algo superior a los 400 millones de euros y que en el año sólo ha tenido dos meses de suscripciones, febrero (31 mil euros) y junio superando los 147 millones de euros (36% del patrimonio). La rentabilidad del fondo es negativa del -0,93% en el año y -1,19% a 12 meses. Sin embargo, en 2019 fue +0,56%. Se lanzó en mayo de 2018 y por ello su poco track record. El 67% de sus activos están invertidos en RF internacional, el 21,2% en RF nacional y un 5,4% en tesorería. Destaca su fuerte peso en bonos del sector financiero (35%).

 

 

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