El 10 de octubre será el día en el que el holding de empresas participadas por La Caixa, Criteria, saldrá a bolsa y lo hará a un precio por acción de entre 5 y 6,75 euros. En total, saldrán a la venta 741.900.000 acciones a un valor nominal de un euro, de las que 84.400.000 corresponderán al paquete de títulos reservados a las instituciones coordinadoras de la operación, lo que se conoce como green-shoe. Los expertos consultados por Estrategias de Inversión, coinciden en que la clave de la OPV será el descuento que ofrezca.
Es sin duda una de las OPV estrellas del año, aunque lo haga en un escenario un tanto preocupante y que ya ha afectado al holding incluso antes de su estreno en bolsa. Y es que, la valoración bursátil de Criteria –de unos 29.726 millones de euros- se ha visto castigada de manera importante por las recientes caídas de los mercados, puesto que el 83% de sus participaciones son empresas cotizadas. Para Javier Bombín, gestor de fondos de Gestifonsa, “la cartera de La Caixa, en la que se da protagonismo a compañías energéticas, servicios públicos e infraestructuras, será la clave a corto plazo”. Mientras, para Jordi Padilla, director de renta variable de Atlas Capital, “el verdadero atractivo del grupo con un peso tan significativo en empresas cotizadas reside en el descuento que ofrece”. Para el experto de Atlas Capital, “para poder acudir tendría que ser un porcentaje mínimo de entre el 20 y el 30% del net asset value –valor neto por acción”. Una opinión que comparte Antonio Aspas, de Anta Valencia que comenta “yo acudiría si me dieran un buen descuento sobre lo que me costarían estas compañías si las comprara sueltas”. Para el analista, un buen descuento rondaría el 25%, “si me dan menos de eso no compraría Criteria”. Según el calendario establecido en el folleto de la OPS, el 21 de septiembre se inició el período de formulación de mandatos de suscripción, que concluirá el 2 de octubre, día en que se fijará el precio máximo minorista. El período de oferta pública arrancará el próximo 3 de octubre. El 8 de octubre se hará la asignación definitiva de acciones a los tramos minoristas y empleados, y se fijarán los precios minoristas y para los inversores cualificados. Las acciones de Criteria CaixaCorp cotizarán dos días después, el 10 de octubre, y la liquidación de la oferta se llevará a cabo el 12 de octubre. Además por razones “estratégicas”, Criteria y La Caixa podrán hacer inversiones de manera conjunta. Así lo refleja el protocolo entre el holding de la participada de la entidad de ahorro y La Caixa que, según el folleto, "prevé también la posibilidad de que Criteria CaixaCorp y La Caixa realicen inversiones conjuntas en un determinado negocio o activo de ámbito preferente cuando ello venga aconsejado por razones legales, financieras, estratégicas o de índole similar". Esta alternativa refuerza la capacidad de actuación de Criteria, que podrá recibir el apoyo de La Caixa en casos concretos, además de recurrir a su caja o al endeudamiento para realizar sus operaciones de inversión. Por el momento, y dentro de su marco de expansión internacional Criteria mantiene relaciones con algunas entidades financieras de Europa Central, del Este y Estados Unidos. Las inversiones financieras que negocia Criteria tienen un tamaño de entre 500 y 2.000 millones de euros cada una, y serán financiadas mediante la reinversión de los ingresos obtenidos en la venta de sus participaciones, ampliaciones de capital, incremento del nivel de endeudamiento (que en la actualidad es de 3.781 millones de euros que corresponden a créditos de La Caixa) o bien con el pago a través de acciones. La corporación controlada por La Caixa tiene previsto con estas inversiones reequilibrar su cartera de participaciones, orientada en estos momentos a entidades de servicios, hacia un grupo con un mayor peso de inversiones de ámbito financiero.