Este miércoles quedará inaugurada la temporada de presentación de resultados empresariales del ejercicio 2013 en nuestro país. Antes de que las cotizadas del Ibex 35 comiencen a desfilar por la pasarela con sus cuentas por bandera, miramos las previsiones de los expertos y podemos concluir que los bancos serán el sector que presente una radiografía de sus beneficios mejorada con respecto al ejercicio pasado, sin embargo, las energética harán todo lo contrario, a causa, especialmente de los cambios regulatorios.

COMPAÑÍAESTIMACIÓN BPA 4Q 2013ESTIMACIÓN BPA 2013BPA 4Q 2012BPA 2012ESTIMACIÓN VENTAS 4º 2013ESTIMACIÓN VENTAS 2013VENTAS 4Q 2012VENTAS 2012ESTIMACIÓN BENEFICIO NETO 2013BENEFICIO NETO 2012
Banco Popular0,020,09-8,25-1,25976,43.731,2861,43.777,8210-2.461
Bankia-0,05--124,69-3.630,88154.010491-19.057
Gamesa-0,18--0,23-2.468,15812.49245-659
Ferrovial0,260,46-0,86-8.207,42.645,97.686488710
Iberdrola-0,4-0,46-33.748,38.96634.201,12.5292.841


LOS GRANDES TRIUNFADORES

BANCO POPULAR
Las previsiones del consenso de expertos que maneja FactSet apuntan a que Popular será el gran vencedor de esta temporada de resultados. La razón está en que, por fin, saldrá de los números rojos. Las cávalas apuntan a que convertirá el beneficio neto negativo de -2.461 millones del año pasado, en un beneficio positivo de 210 millones. Eso sí, menos de la mitad que en 2011, cuando la entidad presidida por Ángel Ron presumía de un beneficio neto de 480 millones. En cualquier caso, la razón del cambio de signo de los beneficios responderá a las menores partidas de provisiones, más que a una mejora del negocio, puesto que los ingresos por ventas habrían disminuido en 2013 a 3.731,2 millones, desde los 3.777,8 millones del año anterior. Así pues, por ejemplo, las provisiones para los créditos fallidos se reducirán previsiblemente a más de la mitad, desde 4.348 millones de 2012, a 1.954 millones de 2013. Todo esto redundará en un BPA (Beneficio Por Acción) de 0,09 euros, frente al BPA negativo de 2012 de -8,25 euros, y en un Tier 1 de 10,5. Habrá que esperar hasta el 31 de enero para conocer estas cuentas.

Si se cumplen estas expectativas y Popular regresa al camino de baldosas verdes, también retomará el pago de dividendo, como anunciara su presidente a finales del año pasado. Así pues, Popular repartirá 0,04 euros por acción, con cargo a los resultados del ejercicio pasado, antes de que acabe marzo, y sus accionistas podrán cobrarlo en efectivo o en títulos de la entidad. Recordemos que, tras suspender los anteriores tests de stress el banco decidió cancelar su dividendo para retener caja, fortalecer su capital y evitar la entrada del Estado. El último dividendo que pagó fue allá por junio de 2012, cuando entregó 0,08 euros por acción.


BANKIA
Otro Ave Fénix que resurgirá de las cenizas de sus resultados será Bankia. La entidad –por exigencias- sigue haciendo esfuerzos titánicos por mejorar el aspecto de sus cuentas y, parece que en 2013 lo habría conseguido, puesto que habría dejado atrás los números rojos de –19.057 millones que perdió en 2012 para ganar 491 millones. Evidentemente, esto es fruto de la nacionalización y la limpieza de sus cuentas que logró el Frob al entrar en su accionariado en mayo de 2012. Además, puesto que la cifra de negocio ha disminuido (a 3.630,8 millones en 2013, frente a los 4.010 millones del año anterior), se entiende que parte de los beneficios proviene de extraordinarios, como las plusvalías por ventas de participaciones. En este sentido, Bankia acumuló en el ejercicio pasado 670 millones en plusvalías por la venta de participadas por importe de 2.815 millones. Parte de esta cifra habría ido a engrosar la parte de beneficios de la cuenta de resultados, mientras que el mayor porcentaje ha sido destinado a provisiones y al pago de los intereses del préstamo subordinado que BFA dio a Bankia el pasado año, a la espera de que llegaran las ayudas europeas del MEDE. Además, otra parte provendrá de las menores dotaciones para provisiones de créditos fallidos pues, de destinar 18.932 millones en 2012, el año pasado sólo habría dotado 1.325 millones. Con todo ello, su Tier 1 pasará a `aprobado`, desde 5 a 11,2 puntos básicos. (Ver: Bankia por dentro)


GAMESA
Fuera del sector bancario, también hay grandes sorpresas, una de ellas lleva, curiosamente, el apellido “renovables”. Estamos hablando de Gamesa. La fabricante de aerogeneradores también habría logrado convertir los números rojos registrados a cierre de 2012 en número negros, pasando de un beneficio neto de -659 millones a 45 millones. Además, remontaría prácticamente la cifra de negocio con 2.468,1 millones de euros gracias especialmente a los negocios en India, America Latina y Asia Pacífico, que se han convertido en los nuevos motores del crecimiento de la demanda. No obstante, según las previsiones de Ahorro Corporación, parte de la cifra de beneficio neto provendría del ahorro de costes laborales, pues en el ejercicio que acabamos de terminar Gamesa ha despedido a 1.800 trabajadores en todo el mundo, la mayor parte de ellos en España. (Ver: Gamesa y Bankia, pareja de ases en el Ibex 35 )
 

LOS GRANDES PERDEDORES
Después de tres platos fuertes y dulces, tenemos que acabar con los resultados amargos. En esta lista incluimos a Iberdrola y Ferrovial.

FERROVIAL
Aunque sus acciones se hallan en máximos históricos, parece que su cuenta de resultados empeorará considerablemente con respecto a 2012. De hecho, las cávalas recogidas por FactSet apuntan a un beneficio anual de 488 millones de euros, más de un 30% por debajo de los 710 millones del ejercicio 2012, a pesar de que su cifra de negocio, curiosamente, habría aumentado un 6,35%, hasta los 8.207 millones, y su cartera de negocios marcaría máximos históricos. La razón, según Ahorro Corporación, estaría en la caída del negocio doméstico de construcción y de Budimex. Además, para 2014 estos expertos pronostican un descenso aún mayor en los beneficios, hasta los 290,2 millones a causa de una menor revisión de provisiones.

IBERDROLA
Este blue chip previsiblemente también será de los que peores cuentas presente de todo el Ibex 35. Según el consenso de previsiones de analistas recogido por FactSet, Iberdrola habría reducido su beneficios anual un 13% con respecto a 2012, hasta los 2.529 millones, a pesar de que su cifra de negocios se habría mantenido bastante estable, en los 33.748,3 millones. Por tanto, la causa de su desgaste la tenemos que buscar fuera y no nos cuesta mucho encontrarla pues, como el resto del sector, adolece del impacto regulatorio, que en los nueve primeros meses del año ascendió a 1.010 millones. De hecho, Iberdrola justificó por este hecho su reducción de dividendo. Desde Selfbank pronostican que Iberdrola cerrará el ejercicio 2013 con un beneficio de 0,40 euros por acción y, para más INRI, para el próximo año este ratio se reducirá un 22,42% hasta los 0,35 euros por acción. (Ver: Iberdrola podría volver a ser la más afectada)