En tiempos en los que debemos componer una cartera para 2015, ¿deben ustedes fiarse del criterio de los brókeres? Sólo un dato: 4 de los valores que agrupaban un mayor número de recomendaciones de compra en diciembre de 2013 se encuentran, un año más tarde, entre los cinco más penalizados del Ibex 35. 

A los brókeres, como a alguno de los grandes gurús americanos –y alguno que otro español- se les podría utilizar como indicador de la ‘Teoría de la opinión contraria’. Han errado tanto el tiro en el año 2014 que, algunos casos, muchas de esas casas de análisis a día de hoy siguen empecinadas en valoraciones que no se corresponden –ni por asomo- con el devenir del título en cuestión.


¿Cuáles fueron sus predicciones?
Nos retrotraemos un año. En diciembre de 2013, el consenso de brókeres apostaba claramente por ocho valores del Ibex 35, esto es, aquellos que contaban con recomendaciones de compra que, como mínimo, representaban un 50% del total de las opiniones.

BROKERES CONSENSO IBEX


El sector por el que bebían los vientos los analistas era el constructor con hasta tres compañías sobreponderadas en aquel entonces
: OHL, con un 53% de recomendaciones de compra, Ferrovial, que aunaba otro 65% y, sobre todo, y sigue siendo la que mayor porcentaje de alcistas acumula a su favor, Sacyr, con un 82% de apuestas al alza por parte de los brókeres. A fecha de diciembre de 2014, este porcentaje se incrementa hasta el 92%. Prácticamente todo el mercado considera que es momento de tener a Sacyr dentro de su cesta.

Consenso analistas 'Constructoras' dic-2013 / dic-2014
BROKERES CONSTRUCTORAS


Pues bien, la pregunta es básica: ¿acertaron? Ocho títulos con más de la mitad del consenso a su favor…y ningún acierto. Sacyr era el más recomendado de todos, por delante de IAG, Ferrovial, Telefónica, ArcelorMittal y Abengoa, con más del 60% de las recomendaciones favorables. La farmacéutica Grifols y OHL cierran la lista con un respaldo del 53% en ambos casos.

De hecho, erraron tanto el tiro que cuatro de esas compras han firmado alguna de las mayores caídas del mercado. Es el caso de OHL, el título más bajista a día de hoy con un retroceso del 32%, de la acerera que se deja un 25% en 2014 y Grifols y Sacyr que, aunque con pérdidas de un solo dígito lideran el top 10 de caídas del Ibex 35 este año.

¿Qué hay de las ventas?
Si usted fue quien se decido de títulos como Banco Sabadell o Bankia ante las apuestas de los expertos, se equivocó y lo hizo en gran medida si consideramos que la entidad catalana es la octava más alcista del selectivo, con una subida del 22%.

Consenso analistas 'Banca' dic-2013 / dic-2014
BROKERES BANCA


Es uno de los cuatro valores que se encontraban en la quiniela de los despojos en diciembre de 2013 y que han resultado ser de los más alcistas a lo largo del año. Es el caso de Bankinter, con un avance del 44%, Acciona (+41% YTD), Mediaset y el ya mecionado Sabadell, con subidas superiores al 20%.

No sólo es que los brókeres apostasen por sacar de cartera a la banca mediana, sino que tenían una auténtica cruzada en su contra. De ahí que Bankia y el Sabadell acumulasen órdenes de venta que superaban el 80% del consenso del mercado. Bankinter tenía en contra suya a la mitad de las casas de análisis que hacen seguimiento de la entidad naranja.

FCC e Indra, con un 69% y 68% de recomendaciones de venta, Acciona y Gamesa, con otro 55% y Mediaset, con más de la mitad, cierran las que representaban las ocho ventas de los brókeres en 2013.

¿Dónde sí acertaron? Lo hicieron con Indra y también con FCC, que aparecen a la cola del selectivo justo por detrás del ya mencionado OHL. Sus caídas rozan el 30% en el año y veremos…porque a la constructora del ahora máximo accionista Carlos Slim le queda camino por recorrer.

Los derechos para la ampliación de capital siguen cotizando y lo hacen a cierre de ayer a 4,33 euros con una caída superior este miércoles al 9%. Son dos euros por debajo del nivel que marcaban el lunes y que dejarían un precio por título en los 15,8 euros aproximado. Slim pagó 9,75 euros y, de momento, nos hacen creer que tampoco es necesario un ajuste en el precio…

Consenso analistas 'Utilities' dic-2013 / dic-2014
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