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Booking Hldg es el líder global en servicios de viajes en línea (NASDAQ: BKNG), operando un ecosistema multimarca que incluye Booking.com, Agoda y Priceline para conectar a usuarios con alojamientos, vuelos y servicios de transporte en más de 220 países. Su modelo de negocio, en transición hacia un sistema integral de reservas y pagos (merchant model), se apoya en la escala tecnológica y la integración de servicios para capturar valor en todas las etapas de la experiencia del viajero.
ÚLTIMOS RESULTADOS PUBLICADOS DE BOOKING
Durante el ejercicio 2025, Booking Holdings alcanzó una cifra de negocio de 26.917 millones de dólares, lo que representó un crecimiento del 13% interanual, impulsado por los 1.235 millones de noches de hotel reservadas. La eficiencia operativa permitió elevar el EBITDA ajustado un 20% hasta los 9.937 millones de dólares, situando el margen en el 36,9%. En cuanto a la generación de caja, el flujo de efectivo por actividades de explotación alcanzó los 9.409 millones de dólares, facilitando el pago de 1.248 millones en dividendos y una recompra neta de acciones de 6.440 millones de dólares.
PREVISIONES Y PERSPECTIVAS PARA EL NEGOCIO DE BOOKING
El ejercicio 2026 ha iniciado con solidez; las cifras del 1T26 reflejan un impulso en ingresos del 16% interanual (5.532 millones de dólares) y un crecimiento del 19% en el EBITDA ajustado. Estos resultados se obtuvieron a pesar de un impacto negativo estimado de 200 puntos básicos en el crecimiento de noches reservadas derivado del conflicto en Oriente Medio. Por su parte, el beneficio neto aumentó un 225% interanual en el trimestre, alcanzando los 1.083 millones de dólares.
Para el 2T26, la dirección mantiene una postura de cautela ante las tensiones geopolíticas, proyectando un crecimiento de ingresos y EBITDA en el rango del 4% al 6%. Para el cierre de 2026, la compañía prevé un crecimiento de ingresos en moneda constante de un dígito alto (high single digits), superando en 100 puntos básicos su objetivo histórico de largo plazo. El consenso de mercado estima que el BPA (EPS) ajustado crecerá un 17% anual en el bienio 2026-2027, respaldado por un programa de recompras con 18.200 millones de dólares aún autorizados y la ejecución del plan de transformación de costes.
A largo plazo, Booking Holdings proyecta un incremento anual compuesto del 8% en ingresos y del 15% en el BPA ajustado. Bajo estas premisas, la compañía podría alcanzar ingresos de 35.500 millones de dólares y un beneficio de 10.500 millones para 2029, lo que implicaría un margen neto cercano al 30% a medida que escalen las inversiones tecnológicas.
Para alcanzar estos objetivos, Booking Holdings desarrolla su visión del "Connected Trip", un ecosistema integral diseñado para personalizar la experiencia del viajero mediante la integración vertical de servicios. La dirección prioriza la implementación de IA generativa y la expansión de cuota de mercado en regiones estratégicas, con especial énfasis en Estados Unidos.
En el plano operativo, se ejecuta un programa de transformación organizacional para optimizar la eficiencia del gasto y la agilidad institucional. Este plan proyecta ahorros anuales de 550 millones de dólares, cuya plena realización se espera para finales de 2026. El capital liberado será reinvertido estratégicamente para sostener el crecimiento orgánico. Finalmente, la estrategia financiera se apoya en una política activa de retorno al accionista y la mejora de la liquidez del valor, como refleja el reciente split de acciones y la política de dividendos trimestrales.
Nuestras previsiones para Booking
VALORACIÓN FUNDAMENTAL DE BOOKING HOLDING
El hito corporativo más relevante en lo que va de 2026 ha sido el stock split de 25 por 1 ejecutado el 2 de abril de 2026, junto con el anuncio de un dividendo de 0,42 dólares por acción (post-split) correspondiente al segundo trimestre.
En una valoración por ratios y múltiplos bursátiles y bajo nuestra proyección de resultados para 2026, los títulos de Booking Hldg no cotizan caros, con un PER de 14,80x, ligeramente por debajo de la media del sector (15,00x) y con un descuento significativo frente a competidores directos como Airbnb (24,56x). A pesar de que su ratio sobre ventas (4,06x) refleja una prima por la calidad de sus ingresos frente a competidores de menor margen como Expedia (1,49x), su EV/EBITDA de 10,97x se mantiene en niveles razonables considerando su superior capacidad de generación de caja, evidenciada en un PCF de 11,85x (sensiblemente inferior a la media de 14,21x).
2026e | PER | PSV | PCF | EV/EBITDA | Dvd.Yield |
AirB&B | 24,56 | 4,76 | 14,89 | 13,34 | - |
Amadeus | 15,71 | 3,30 | 10,50 | 9,55 | 2,97% |
Booking Hldg. | 14,80 | 4,06 | 11,85 | 10,97 | 1,09% |
eDreams ODIGEO | 8,39 | 0,53 | 3,78 | 5,71 | - |
Expedia | 10,23 | 1,49 | 5,88 | 5,86 | 0,88% |
Trivago | 16,33 | 0,02 | 38,37 | 0,44 | - |
MEDIAS | 15,00 | 2,36 | 14,21 | 7,65 | 1,65% |
Ratios calculados con la cotización al cierre del 14/05/2026 y estimaciones propias (EI) en base a consenso del mercado
En base a criterios de valoración fundamental la recomendación es positiva para los títulos de Booking Holdings, con monitorización del riesgo derivado del conflicto en Oriente Medio.
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