Dos referencias que ayer pasaron desapercibidas

En USA.

Por un lado, los datos de las finanzas públicas del mes de octubre.
El primer déficit mensual del año fiscal 2014/2015 fue de 121.7 bn.$, más de 31 bn. por encima de los niveles de un año antes. Pero puede ser un efecto calendario. El dato de 2014 de 483.3 bn. $ fue el déficit más bajo desde 2008.
La otra referencia se refiere a la financiación de estas cifras: en la subasta ayer por 16 bn. de 30 años la demanda fue la más baja en términos relativos del año. Apenas un btc de 2.29 veces, con respecto a una media de 2.42. La rentabilidad pagada subió hasta niveles de 3.092 % desde 3.085 %.

Hay muchas dudas sobre qué medidas pueden tomar las administraciones USA a medio plazo para reconducir el déficit, más allá de la mejora macro. Recuerden el escenario político que se presenta en estos momentos con las Cámaras y la Casa Blanca en manos distintas entre republicanos y demócratas.
Por otro lado, también hay muchas dudas sobre la sostenibilidad a medio plazo de los tipos de interés actuales de la deuda una vez que la Fed comience a normalizar su política monetaria. Con calma, naturalmente.

Las bolsas europeas con subidas por encima del medio punto en futuros. Luego, veremos.
En USA subidas del S&P en futuros del 0.1 %. El nivel de 2037 puntos.
En Asia hemos visto caídas promedio de las bolsas del 0.3 %. Pero el Nikkei al alza en este mismo porcentaje.

El diferencial bono-bund 10 años en 133 p.b.
La rentabilidad del bono en niveles de 2.12 %.
¿cds?
::::::::CITI SOVEREIGN (SOVS) 03 DEFS:::::::::                                            5yr (12/19)                                                           ITALY        116/120  0                                                         SPAIN         90/94   0                                                         PORTUGAL     187/199  0                                                         IRELAND       51/57   0                                                                                                                                         BELGIUM       49/52   0                                                         FRANCE        47/50   0                                                         AUSTRIA       20/26   0                                                         UK            17/20   0                                                         GERMANY     18.5/20.5 0

La rentabilidad del treasury 10 años en 2.35 %.

El EUR en niveles de 1.2443 USD.
El precio del crudo en 77.9 $ barril.
El precio del oro en 1153 $ onza.

¿Referencias? Precios de importación, ventas al por menor y Michigan de consumo. En la zona EUR los PIB del Q1 y la inflación de la zona en octubre. Desempleo en Francia y cuentas públicas en Italia.

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España