Las acciones de BBVA han llegado a caer esta mañana en bolsa un 3,25%, liderando las restas del IBEX 35, pero también del principal índice europeo, el EURO STOXX 50, apenas una hora después de publicar sus cuentas de los nueve primeros meses del año, cuando obtuvo un beneficio neto de 5.961 millones de euros, lo que equivale a un incremento del 24,3% respecto al mismo periodo del año anterior.

La entidad bancaria arrancó la jornada bursátil a la baja, liderando los descensos del Ibex, con un desplome del 3,38% a las 9.05 horas, hasta los 7,250 euros por título, aunque minutos después reducía sus números rojos al 2,72%, hasta los 7,3 euros, y a las 10 horas cotiza con un -1,1% en los 7,4 euros.

Los resultados 3T23 de BBVA "superan en todas las líneas principales de la cuenta de resultados nuestras estimaciones y las de consenso. La solidez de los ingresos, con un margen de intereses creciendo +11,5% i.a (+13,4% eur constantes) y +14,6% i.t las comisiones netas (+13,6% i.t eur constantes) permite compensar mayores gastos de explotación (+6% vs R4e y +7% vs consenso), así como las mayores provisiones (-5% vs R4e y +6% vs consenso)", señalan los analistas de Renta 4.

Una opinión que también comparte la analista fundamental de Ei, María Mira: "Las cifras de BBVA son buenas en general. El banco continúa en linea con lo que estaba haciendo: mejora márgenes y mejora eficiencia, mantiene la tasa de mora muy controlada y una buena solvencia".

En números concretos, "el margen de interese crece un 36,5%, el margen bruto un 31,8% y el beneficio un 24,3% en los nueve primeros meses del año, con lo cual son resultados robustos. En comisiones también aumenta un 17,5% y la rentabilidad también es elevada", desgrana María Mira.

La parte "menos buena" de los resultados de BBVA

Por geografías, "bien en España y en México, pero la debilidad y lo que está penalizando el mercado son las malas cifras en Turquía, que es de donde le viene a BBVA el riesgo siempre", explica la analista de Ei.

Así, "en Turquía BBVA ha logrado 367 millones de beneficio pero el mercado esperaba más de 450 millones en los nueve primeros meses, un resultado a la baja que se debe, principalmente, a que perdió en el tercer trimestre estanco en dicho país 158 millones de euros, cuando el mercado esperaba que perdiera solo 72 millones. Además, en esta región baja a doble dígito el margen de intereses, -19,3%, y eso es una caída muy fuerte. A ello hay que sumar los costes de explotación: los costes suben un 33,1% en Turquía por la hiperinflación que tiene", detalla.

Por ese mayor riesgo en Turquía, "BBVA aumenta provisiones, aumenta el coste de riesgo hasta el 1,1% cuando en el semestre era del 1,04%", concluye Mira.

Un dato al que también hacen referencia los analistas de Renta 4. "El coste de riesgo cierra en 9M23 en 111 pbs (vs 104 pbs en 1S23 y guía c.100 pbs para 2023)".

Análisis técnico

Con todo, el "aspecto técnico de BBVA no ha cambiado, manteniendo por ahora la tendencia alcista iniciada desde julio del año pasado, creando mínimos crecientes y sosteniendo el soporte de los 6,90 euros, una zona donde las compras (demanda) se mantiene sólida", señala el analista de IG, Diego Morín.

Por tanto, "veremos si el mercado tiene capacidad de llevar las acciones de BBVA hacia los máximos anuales (7,82 euros), con el objetivo de superar los 8 euros por acción".

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