La compañía ha alcanzado un acuerdo con la empresa brasileña Compañía Energética de Minas Gerais (CEMIG) por el que ésta se hará con el 50% de varias concesiones que Abengoa tiene en el país (STE, ATE, ATE II y ATE III) y con el 100% de la concesión NTE. Las concesiones que mantendrán una gestión conjunta se aglutinarán en una nueva sociedad denominada TAESA.

La operación supondrá para Abengoa entrada de caja por valor de 485 Mn € y la desconsolidación de deuda neta por valor de 656 Mn €, debiendo generarse unas plusvalías después de impuestos de entre 27 Mn € y 30 Mn €.

Valoración. La operación entra dentro de la estrategia del grupo de llevar a cabo una rotación de sus activos y de ir capitalizando sus inversiones buscando retornos atractivos. En este caso también supone dar entrada a un socio en la gestión de la mayor parte de las concesiones de transmisión eléctrica que Abengoa posee en Brasil
. De la valoración realizada sobre estos activos estimamos una valoración para la totalidad de las concesiones que Abengoa mantiene en Brasil de unos 2.340 Mn €, que se situaría muy en línea con la valoración realizada por la propia compañía (2.450 Mn €) y sensiblemente por encima de nuestra propia valoración de unos 1.700 Mn €.

Estimamos un múltiplo EV/EBITDA del entorno de 14x. Por tanto valoramos la operación como positiva y sirve para reforzar nuestra visión favorable del valor. Recomendación: COMPRAR.