Gas Natural y Unión Fenosa podrían protagonizar una operación corporativa en 2008, y en este contexto la eléctrica presidida por Pedro López Jiménez se presenta como una de las principales apuestas para los inversores, según el informe de Fortis 'Principales apuestas de valores españoles para 2008'. "En el sector eléctrico apostamos claramente por Unión Fenosa, que podría protagonizar una operación con Gas Natural", destaca Fortis, quien asegura que el mercado sigue esperando un movimiento corporativo de concetración a medio y corto plazo, y que esta expectativa sostendrá los precios de cotización del sector.
Para los analistas de la entidad, una "combinación amistosa" entre la gasista de Salvador Gabarró y Unión Fenosa tiene sentido estratégico, puesto que la incorporación del gas a la generación eléctrica reforzará la diversificación del 'mix'. Además, podría procurar unas sinergias de cerca de 200 millones y conllevar desinversiones reducidas. El grupo resultante no tendría una posición dominante ni en gas ni en electricidad y asumiría unas cuotas de mercado del 21% en generación, del 15% en distribución eléctrica y del 85% en distribución gasista. No obstante, Fortis encuentra posibles problemas en la base accionarial resultante, ya que ACS se vería impelida a comprar más acciones para que su presencia en el grupo resultante, del 11%, pudiera acercarse a la de los otros dos accionistas de referencia, 'La Caixa' y Repsol (22% cada una). La hipotética fusión podría consistir en una OPA amistosa de Gas Natural sobre Unión Fenosa con un 10% de prima, en la que se ofreciera el 50% en acciones y el 50% en efectivo. Este movimiento procuraría a la gasista un valor añadido de 5,74 euros por acción. Junto a esto, Fortis considera que el grupo resultante podría estar interesado en vender el 50% de Unión Fenosa Gas a ENI. COMBINACIÓN REE Y ENAGÁS. Para el banco, una fusión entre los gestores técnicos de la red eléctrica y del sistema gasista tiene sentido estratégico. En este contexto, Fortis recomienda comprar acciones de Red Eléctrica de España (REE). La compañía presidida por Luis Atienza combinará un ritmo de crecimiento de dos dígitos hasta 2017 con un riesgo regulatorio controlado en el precio su actividad. Fuentes del Ministerio de Industria confirmaron a Europa Press que la tasa de retorno de inversiones propuesta en el borrador de real decreto sobre la materia, cuyo contenido está estudiando la Comisión Nacional de la Energía (CNE), se sitúa en el 7,71%.