Estrategia sobre Repsol con warrants

Con la crisis financiera, su cotización descendió hasta los 6,48 euros en el 2009 desde donde retomó su tendencia alcista. Sin embargo, al no ser capaz de marcar nuevos máximos históricos en el año 2012, el valor volvió a girarse a la baja para volver a testear la tendencia de largo plazo y tras rebotar ante dicha tendencia, el valor inició de nuevo un impulso alcista que le llevó aproximadamente dos años después a superar esos máximos de 2012. Sin embargo, asistimos a un nuevo fracaso de marcar nuevos máximos históricos y el valor volvió a girarse a la baja y lo que es peor, a perder la tendencia alcista de largo plazo, que finalmente no pudo soportar la presión de venta fruto de la depreciación del precio del petróleo aunque pudo recuperarla más tarde para atacar de nuevo la resistencia de máximos históricos. Sin embargo, la historia se repite y parece que está teniendo problemas de nuevo para superarla.

Análisis

Como se puede observar en el siguiente gráfico diario, los precios estuvieron moviéndose dentro de un perfecto canal alcista desde que rebotase en la tendencia alcista de largo plazo en el verano de 2012 hasta ese intento fallido de marcar nuevos máximos históricos, pero su ruptura por la parte baja supuso un movimiento de consolidación lateral muy amplio aunque con un sesgo bajista al tener una clara sucesión de máximos y mínimos decrecientes. De hecho, el deterioro técnico de este valor en la segunda parte del año 2015 quedó patente al perder el importante soporte de los 15,30 euros y con ellos la pequeña tendencia alcista iniciada con el año. Luego vino la ruptura de la media móvil de 200 sesiones, y tras un proceso de pull-back al rebotar desde el también soporte vital de los 12,80 euros, terminó cayendo dramáticamente en busca del soporte de largo plazo en la zona de los 8,75 euros desde donde inició una reacción alcista hasta chocarse con la proyección paralela de la tendencia bajista y que dio como resultado un giro a la baja para colocarse claramente por debajo de la tendencia de largo plazo al ver precios no vistos en más de 6 años. Tras ello, vemos una nueva reacción que le ha llevado, primero hasta la proyección paralela y más tarde ante la parte superior del canal bajista y en la que en el verano de 2016 por fin pudo superar además de realizar un pull-back a ella posteriormente, configurando así un canal alcista que he resaltado de verde. La situación se puso muy emocionante al perderlo, pero aún así no se desistió de testear de nuevo la resistencia de largo plazo antes de girarse de manera brusca a la baja. Los soportes han aguantado y volvemos a intentarlo de nuevo.     

Escenario

Por tanto y teniendo en cuenta la situación del valor me plantearé una estrategia dual:

• Alcista: Tomaré posiciones alcistas si vemos que la acción cierra por encima de los 16 euros con la intención de ver un impuso alcista que le lleve hasta la zona de los 17,50 euros. Todo con un stop inicial en los 15,65 euros.
• Bajista: Tomaré posiciones bajistas si el valor confirma la impotencia de romper los 16 euros, como viene siendo habitual en los últimos 10 años y acabamos viendo que se gira con pérdida de los 15,50 euros. La posible corrección debería llevarle primero hasta la media de medio plazo que ahora pasa por los 15,16 euros y si los pierde hasta la base del canal lateral en los 14,50 euros donde coincidirá probablemente con la media de largo plazo. Protegeré dicha posición con un stop inicial en los 16,03 euros.

En base al comentario técnico anterior, las estrategias a desarrollar con Warrants son:

• Supuesto alcista: En este caso podría ser interesante comprar el Warrant CALL strike 15 de REPSOL emitido por Société Générale (G3287) con fecha de vencimiento 16/03/2018 y una elasticidad de 11.53 para un perfil de riesgo alto, o la compra de un Warrant CALL strike 15 emitido por Société Générale (G5954) con fecha de vencimiento 15/06/2018 y una elasticidad de 8.07 para un perfil de inversión más conservador en plazo
• Supuesto bajista: En este caso podría ser interesante comprar el Warrant PUT strike 14 de REPSOL emitido por Société Générale (G3289) con fecha de vencimiento 43174 y una elasticidad de 16.08 para un perfil de riesgo alto, o la compra del Warrant PUT strike 14 emitido por Société Générale (G5956) con fecha de vencimiento 15/06/2018 y una elasticidad de 9.48 para un perfil de inversión más conservador en plazo.

La evolución de la estrategia alcista con el Warrant CALL Strike 15 de REPSOL emitido por Société Générale (G3287) con fecha de vencimiento en 16/03/2018, precio de compra de 0.59 euros para un Spot en 16 euros y objetivo de subida hasta los 17.5 euros, sería:   

La elasticidad de un Warrants representa, en términos porcentuales, lo que gana o pierde el Warrant por la variación de un 1% en el activo subyacente.