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La temporada de resultados del segundo trimestre ha arrancado este miércoles en la bolsa española con las primeras cuentas de las grandes cotizadas. Enagás ha sido una de las primera empresa del Ibex 35 en presentar sus cifras, junto a Banco Santander, inaugurando dos semanas en las que los inversores analizarán si las compañías son capaces de mantener el crecimiento de beneficios en un entorno marcado por los cambios regulatorios, la incertidumbre geopolítica y unos tipos de interés todavía elevados.
La gasista ha cerrado el primer semestre con un beneficio neto de 126,9 millones de euros, un 27,9% menos que los 176 millones registrados en el mismo periodo de 2025, cuando las cuentas incluían extraordinarios de mayor cuantía, con las plusvalías de las ventas de Soto la Marina y la actualización del valor razonable por Gasoducto Sur Peruano (GSP), informó la compañía. En esta ocasión, el beneficio sumó a 126,9 millones de euros gracias a la plusvalía obtenida por la venta del 40% de Enagás Renovable, que aportó alrededor de 9,5 millones de euros al resultado del semestre.
Pese a ello, la compañía mantiene intactas sus previsiones para 2026 al considerar que la evolución del negocio se ajusta a lo previsto y que cumplirá los objetivos fijados para el conjunto del ejercicio.
Un semestre marcado por el impacto regulatorio
Las cuentas del grupo continúan reflejando el efecto del actual marco regulatorio sobre el negocio regulado de transporte de gas. El beneficio recurrente después de impuestos, que elimina el efecto de operaciones extraordinarias, se situó en 118,6 millones de euros, un 8,6% inferior al registrado un año antes.
Los ingresos crecieron un 1%, hasta los 464,4 millones de euros. La compañía explica que la caída de la retribución regulada fue compensada por los ingresos derivados de los trabajos de desmantelamiento del almacenamiento Castor y por la incorporación de nuevos activos al perímetro, entre ellos el buque metanero Alisios y Axent, la filial de fibra óptica adquirida el pasado año.
El resultado bruto de explotación (EBITDA) alcanzó los 314 millones de euros, lo que supone un descenso del 4,7% respecto al primer semestre de 2025. Enagás atribuye esta evolución al impacto regulatorio, parcialmente compensado por la mayor aportación de las sociedades participadas, especialmente tras la ampliación de capacidad del gasoducto Trans Adriatic Pipeline (TAP). La compañía recuerda además que una parte significativa de los ingresos regulados se contabilizará durante la segunda mitad del ejercicio, por lo que considera que la evolución del EBITDA está plenamente alineada con las previsiones anuales
La deuda neta se situó en 2.305 millones de euros, lo que supone una reducción de 170 millones respecto al cierre de 2025, apoyada en la generación de caja y en la rotación de activos llevada a cabo durante el semestre. Además, el coste medio de la deuda continuó reduciéndose hasta el 2%, frente al 2,2% registrado un año antes, lo que contribuyó a contener el impacto del escenario de tipos de interés sobre la cuenta de resultados.
La generación de caja también mantuvo un comportamiento sólido. Los fondos procedentes de las operaciones (FFO) alcanzaron los 290,1 millones de euros, incluyendo 96,7 millones procedentes de dividendos de las sociedades participadas, un elemento clave para sostener tanto las inversiones previstas como la política de retribución al accionista. La compañía destacó, además, que mantiene una elevada liquidez y una estructura financiera que le permitirá afrontar el desarrollo de los proyectos previstos en su plan estratégico sin alterar sus objetivos para el ejercicio.
Confianza para cumplir las previsiones de 2026
Pese al descenso del beneficio y del EBITDA, la dirección de Enagás mantiene intacta su guía para el conjunto del ejercicio. La compañía continúa esperando cerrar 2026 con un beneficio recurrente de alrededor de 235 millones de euros y un EBITDA cercano a los 620 millones, cifras que considera plenamente alcanzables a la vista de la evolución del primer semestre y del calendario previsto de reconocimiento de ingresos.
Asimismo, mantiene su compromiso de remuneración al accionista y la política de dividendos anunciada en su plan estratégico.
