El jueves pasado la presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, dejó la puerta abierta a nuevos incrementos del precio del dinero más allá de marzo, cuando se espera que el incremento sea de 50 puntos básicos. El 16 de marzo está previsto que el organismo monetario eleve los tipos de interés hasta el 3,5% desde el 3% actual.
“La inflación es muy alta, tenemos que tomar las medidas necesarias para reducirla. Repito, la inflación es demasiado alta”, enfatizó la francesa en una entrevista en Antena 3 el pasado jueves. El índice de precios al consumidor (IPC) de la eurozona, que se conoció la semana pasada, se situó en febrero en el 8,5%, apenas una décima menos que en el mes anterior, mientras que la tasa subyacente escaló a un nuevo récord del 5,6%.
La intención del BCE, compartida con la Reserva Federal y el Banco de Inglaterra, es que la inflación se reduzca hasta el objetivo del 2% y mientras la inflación no de tregua y la economía lo aguante van a seguir subiendo los tipos de interés. Esta política monetaria de restricción de la liquidez y de aumento del coste del dinero beneficia, sin duda, a los bancos por la mejora del margen de intereses, la revalorización de los créditos a tipo variable concedidos -como las hipotecas referenciadas al euríbor- y el incremento de la rentabilidad de los bonos, ya que son uno de los grandes tenedores de deuda pública.
Los bancos españoles, además, viven en el mejor de los mundos posibles, ya que hasta ahora ninguna de las grandes entidades está remunerando los depósitos y están incrementando las comisiones gracias a la comercialización de fondos de inversión. El patrimonio de los fondos de inversión se sitúa, a cierre de febrero, en máximos históricos y alcanza los 319.799,4 millones de euros, según los datos de la Asociación de Instituciones de Inversión Colectiva y Fondos de Pensiones (Inverco).
Bancos | Potencial | Precio objetivo | Revalorización 2023 |
| Banco Sabadell | 11,70% | 1,38 euros | 39,65% |
| Banco Santander | 22,67% | 4,51 euros | 30,97% |
| Bankinter | 15,70% | 7,59 euros | 4,53% |
| BBVA | 5,23% | 7,61 euros | 28,68% |
| Caixabank | 13,69% | 4,55 euros | 8,71% |
| Unicaja Banco | 21,93% | 1,44 euros | 14,06% |
| Fuente: Reuters |
La gran banca española -Banco Santander, BBVA, Caixabank, Banco Sabadell, Bankinter y Unicaja Banco- obtuvo un beneficio conjunto récord de 20.850 millones en 2022, lo que supone un 28% más que el resultado de 2021, una vez descontados los impactos extraordinarios de entonces.
Los bancos, además, han anunciado aumentos de los dividendos tras la presentación de sus cuentas y repartirán 7.600 millones con cargo a 2022. Las entidades repartirán en efectivo entre el 20% y el 55% de su beneficio. Santander también ha anunciado un nuevo programa de recompra de acciones por valor de 921 millones de euros, tras haber recibido la correspondiente aprobación regulatoria.
Estos resultados y la continuidad de la subida de tipos ha impulsado la cotización de las acciones de los bancos en los últimos meses. En 2022, Caixabank se revalorizó un 59,3%, Banco Sabadell un 58,5% y Bankinter un 46,2% y lideraron las alzas en bolsa junto a Repsol (49,8%) y Logista (45,15%).
En lo que va de año, Banco Sabadell sigue liderando la tabla de mayores subidas del IBEX 35 con un alza del 39,6%, Banco Santander rebota un 30,97% y BBVA un 28,68%. "Los bancos mantienen un nivel de solvencia elevado y cotizan a unos múltiplos competitivos respecto al resto de sectores", añade Antonio Castelo, especialista de mercados de iBroker.
A pesar de estas subidas en bolsa, el consenso de los analistas de Reuters sigue viendo valor en los títulos de la banca española. Los bancos de inversión y las firmas de análisis le dan un potencial de subidas a doce meses a las acciones de Banco Santander del 22,67%, a las de Unicaja un 21,93%, a las de Bankinter un 15,70%, a las de Caixabank un 13,69%, a las de Banco Sabadell un 11,70% y a las de BBVA un 5,23%.
El Día del Inversor fue todo un éxito para el banco que dirige Ana Patricia Botín a nivel bursátil, tanto por parte de los accionistas, que no han dudado en apostar por la compra de los títulos, como de los analistas. La semana pasada cinco bancos de inversión como HSBC, Morgan Stanley, UBS, Berenberg y Deutsche Bank revisaron a alza la valoración del banco cántabro.
