Cinco días de bajón y dos de recuperación. Así se ha comportado el selectivo español durante las últimas semanas. Una tendencia que le mantienen lateral entre los 12.400-13.500 puntos, sin llegar a rebasar ninguno de los dos extremos. Se hace necesario buscar los denominados
valores refugio, aquellos al margen de la coyuntura económica y que permitan capear el temporal hasta que lleguen tiempos mejores. Pero no todo vale. Aunque el sector farmacéutico español acumula una caída del 5,24% en lo que va de año- casi tres veces menos de la penalización que vive su índice de referencia- no es el elegido. Un período “bastante complicado para toda la defensa de patentes y la agresividad en términos de competencia” son factores que juegan en su contra, asegura Alberto Roldán, director de análisis de Inverseguros
.Precio vs calidad en EuropaLas farmas europeas acumulan minusvalías del 15,39% en 2008, y ello perteneciendo a un sector considerado siempre defensivo y anticíclico pues “las ventas no dependen de la coyuntura económica, sino de la evolución de medicamentos y aparición de competidores”, asegura Jesús de Blas, analista de Mercagentes. A pesar de que la mayoría de los expertos dejaría de lado el sector en estos momentos, Roche ha sido una opción unánime pues “aunque es una de las compañías más caras del sector, lo que pagas es calidad y cartera de productos”, en opinión de Pablo García, de ODDO España. La compañía no tiene riesgo por genéricos en los próximos cinco años y además tiene una reconocida cartera de productos (jarabe romilar). Incluído en el precio está, según García, el desarrollo de los medicamentos en estudio con amplia presencia de biotech, “una de las ramas más importantes del sector”. Es una compañía que cotiza con una prima “merecida y se presenta como una opción poco arriesgada”.El comportamiento negativo que ha tenido Sanofi Aventis en los últimos meses “puede hacerlo atractivo en momentos de incertidumbre económica”, asegura Mariano Sancho, director de mercados de Riva y García. Para el experto de ODDO “la valoración es más atractiva que la de Roche, en cuanto que está muy barata, pero no es tan sencilla por el riesgo de genéricos”. Y es que a estas compañías “se les están acabando las patentes y no tienen cartera de productos para lanzar nuevas”, asegura José Lizán, analista de Nordkapp.Spain in differentLejos de este tipo de negocios, las farmacéuticas que cotizan en nuestro mercado “son empresas basadas en el desarrollo de medicamentos futuros”, señala Jesús de Blas y “de su éxito dependerá su beneficio y la evolución de sus cotizaciones”. No hay más que echar un vistazo al comportamiento de Zeltia durante el ejercicio 2007, cuando recibió la autorización europea para la comercialización del Yondelis. (ver gráfico).
