El mercado laboral en EE.UU. está “demasiado caliente” debido a la falta de candidatos para empleos o los aumentos de salarios para retener a los existentes y llevarlos nuevamente a la oficina. Pero aunque a priori parece algo malo, no sería tan malo para la economía según Sam Ro en Yahoo Finance.
Según el informe de empleos de Estados Unidos publicado el viernes, los empleadores estadounidenses agregaron 390.000 puestos de trabajo saludables en mayo. Esto fue inferior a los 436.000 puestos de trabajo agregados anteriormente, pero aún más fuerte que la ganancia de 318.000 que esperaban los economistas.
La tasa de desempleo se mantuvo sin cambios en un muy bajo 3.6%, aunque vale la pena señalar que la participación en la fuerza laboral mejoró al 62.3% cuando 330.000 personas ingresaron a la fuerza laboral.
Mientras tanto, las ganancias promedio por hora en mayo aumentaron un 0.3% desde abril, lo que refleja una ganancia del 5.2% respecto al año anterior. Sin embargo, esto es ligeramente inferior a la tasa de crecimiento anual del 5.5% en abril y la tasa del 5.6% en mayo.
En resumen, EE. UU. continúa haciendo que la gente vuelva a trabajar, lo cual es una buena noticia para el crecimiento económico. Puede que el ritmo de crecimiento del empleo se esté enfriando, pero los empleadores parecen estar atrayendo a la gente de vuelta a la fuerza laboral sin acelerar el crecimiento de los salarios, lo cual es una buena noticia para aquellos que buscan reducir la inflación.
Este es exactamente el tipo de equilibrio que espera la Reserva Federal, ya que continúa endureciendo la política monetaria en sus esfuerzos por enfriar la inflación desde niveles muy altos.
Esto es algo de lo que dijeron los principales economistas de Wall Street después del informe del viernes:
- "Parece que hemos superado el pico de la inflación salarial". - Stephen Juneau, economista de EE. UU. del Bank of America
- "En pocas palabras, existe una buena posibilidad de que el crecimiento de los salarios haya superado su pico cíclico y se esté produciendo una tendencia de enfriamiento". - Bob Schwartz, economista sénior de Oxford Economics
- “El informe de hoy aterriza en un punto óptimo para la Fed.” - Sarah House, economista sénior de Wells Fargo
- “Para la Fed, el informe de hoy es probablemente lo mejor que podrían esperar en las primeras entradas de el ciclo de ajuste.“ - Michael Feroli, economista jefe para EE. UU. en JPMorgan
- “La desaceleración en el crecimiento de los salarios es alentadora porque sugiere que las presiones de precios cíclicas más amplias en la economía están cerca de alcanzar su punto máximo. Pero se necesitará una desaceleración en el crecimiento salarial anual para acercarse al 4% antes de que la Fed pueda afirmar que está logrando un progreso significativo hacia su meta de inflación". - Michael Pearce, economista senior de EE. UU. en Capital Economics
- "En resumen, el informe de mayo respalda Considero que, si bien el mercado laboral se mantiene firme, continúa desacelerándose gradualmente.“ - Oscar Muñoz, estratega macro de TD Securities
- “Es cierto que esperamos ver un crecimiento de las nóminas más lento el próximo mes, pero esto no debería ser una gran sorpresa dado que 21.2 millones de los 22 millones de puestos de trabajo perdidos en marzo y abril de 2020 ahora se han cubierto". - James Knightley, economista internacional jefe de ING
Puede parecer extraño estar celebrando una desaceleración en el crecimiento de los salarios. Pero el alto crecimiento de los salarios en medio de una oferta limitada es parte de la razón por la que tenemos una inflación alta. Y el crecimiento de los salarios no vale mucho si la inflación está acabando con su poder adquisitivo. Es por eso que las buenas noticias son malas noticias en estos días.
Más señales de que el mercado laboral está cambiando
Durante casi dos años, hemos escuchado sobre la intensificación de la escasez de mano de obra en todas las industrias a medida que millones de puestos de trabajo, y contando, han quedado vacantes, un desafío que ha provocado un aumento de los salarios, lo que a su vez ha aumentado la inflación de bienes y servicios.
Pero en las últimas semanas, hemos recibido señales de que el mercado laboral podría estar en un punto de inflexión.
Estos son algunos de los puntos de datos:
- Las ofertas de trabajo marcaron a la baja a 11.4 millones en abril desde un récord de 11.9 millones en marzo
- Hubo 1.92 puestos vacantes por persona desempleada en abril, ligeramente por debajo del récord de 1.99 en marzo
- La confianza del mercado laboral, medida por el diferencial del mercado laboral, cayó recientemente a su nivel más bajo desde mayo de 2021
- Las nóminas privadas en mayo crecieron a su ritmo más lento desde abril de 2020, según la firma de procesamiento de nóminas ADP
- Las solicitudes iniciales de seguro de desempleo llegaron a 200.000 para la semana que finalizó el 28 de mayo, que todavía está por debajo de los niveles previos a la pandemia, pero por encima de su mínimo de seis décadas de 166.000 en marzo
- El índice de empleo de la encuesta manufacturera ISM cayó a 49.6 en mayo, lo que indica una contracción en los empleos fabriles. Fue la huella más baja desde noviembre de 2020
Nada de esto grita recesión, especialmente con los despidos en mínimos históricos. Pero en conjunto, parece que el mercado laboral está un poco menos caliente que a principios de este año y la gente se está dando cuenta.
Y el hecho de que este enfriamiento haya llegado hasta ahora sin un aumento significativo en la tasa de desempleo será una buena noticia para la FED mientras maniobra para reducir la inflación.
Dicho esto, los datos de inflación serán observados muy de cerca en los próximos meses. Porque tenga en cuenta: el objetivo final de la Fed no es solo desacelerar la economía. Su objetivo final es enfriar la inflación. El uso de herramientas políticas para desacelerar la economía es solo un medio para lograr esos fines.
