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El coste de asegurar a los gigantes de la IA contra el impago está disparándose. Los credit default swaps (CDS) vinculados a las principales empresas de IA, incluyendo Nvidia, Meta, Broadcom, Alphabet, Amazon, Oracle y SpaceX, han alcanzado niveles récord. El movimiento refleja una creciente preocupación de que los hiperescaladores están asumiendo cientos de miles de millones de dólares en deuda para financiar centros de datos, chips e infraestructura de IA antes de que los ingresos se hayan materializado plenamente.
El CDS a 5 años de NVIDIA ha subido hasta un récord de alrededor de 80 puntos básicos, mientras que el CDS de Alphabet también alcanzó un máximo histórico después de que su flujo de caja libre se volviera negativo por primera vez desde que salió a bolsa.
Además, la última financiación de centros de datos de Meta por 12.000 millones de dólares también se ha fijado más cerca de niveles propios de bonos basura con calificación B, lo que pone de manifiesto la preocupación de los inversores por la magnitud del gasto en IA.
En esta línea, como ejemplo, el riesgo crediticio de Oracle nunca ha sido tan alto.
El diferencial del CDS a 5 años de Oracle se ha disparado hasta un récord de alrededor de 210 puntos básicos, desde los 144 puntos básicos a comienzos de año. El repunte se produce después de que anunciara planes para invertir unos 70.000 millones de dólares en la expansión de centros de datos el 10 de junio, lo que genera preocupación de que el gasto en infraestructura de IA está avanzando más rápido que la generación de flujos de caja a corto plazo.
S&P Global Ratings rebajó la calificación crediticia de Oracle a BBB-, solo un escalón por encima del grado especulativo, citando la incertidumbre sobre el camino hacia la rentabilidad en medio de inversiones masivas relacionadas con la IA.
Todo esto merma la confianza en la tecnología. Los fondos de cobertura vendieron acciones tecnológicas globales el viernes pasado al ritmo más rápido en casi 2 años.
