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Michael Burry, “The Big Short”, no se rinde con su apuesta bajista contra Micron Technolog como señalaba el pasado viernes en su canal de Substack, "Cassandra Unchained" anunciando una nueva venta de posiciones por 933.86 dólares según Mwangi Enos en The Street.
Burry también aumentó su posición corta en NVIDIA a 210.28 dólares, vendió más acciones de Caterpillar a 893.49 dólares, incrementó su posición en SOXX a 535.83 dólares y mantuvo posiciones cortas en Tesla y Palantir. Parece que el patrón es consistente, ya que no realiza recomendaciones de acciones aisladas, sino que se centra en el sector.
¿Qué argumenta Michael Burry?: la tesis de la demanda circular
El argumento bajista de Burry sobre los semiconductores, incluyendo Micron, va más allá de la valoración. Se trata de un argumento estructural sobre la naturaleza de la demanda actual de Inteligencia Artificial o IA.
En su publicación de Substack, afirmó que cree que gran parte de la demanda actual y futura no proviene de los clientes finales. En cambio, argumentó que la demanda se financia fuera del balance y no se divulga, y que los ingresos futuros se financian mayoritariamente mediante un sistema circular, citando el informe anual de 2026 del Banco de Pagos Internacionales como prueba.
Creo que el argumento del “círculo vicioso” es significativo y merece ser analizado. Si las grandes empresas tecnológicas se comprometen a realizar inversiones masivas en infraestructura, y estas inversiones generan las expectativas de ingresos por IA que justifican mayores gastos en infraestructura, el ciclo se retroalimenta hasta que deja de hacerlo.
Burry apuesta a que la demanda del cliente final necesaria para sostener el ciclo no se materializará a la escala que el mercado está descontando.
También afirmó que mantiene opciones de venta de Nvidia “en una cantidad considerable” y describió la posición en SOXX, junto con dichas opciones, como una “posición importante”.
Esto no parece una estrategia de cobertura. Más bien, se trata de una apuesta direccional y de alta convicción contra el sector de los semiconductores.
La extraordinaria historia fundamental de Micron contra la que apuesta Michael Burry
Mi análisis honesto de esta situación requiere considerar ambas perspectivas.
Los resultados del tercer trimestre del año fiscal 2026 de Micron, publicados el 24 de junio, fueron los más extraordinarios en la historia de la compañía:
- Ingresos de 41.460 millones de dólares, frente a los 9.300 millones del mismo periodo del año anterior
- Beneficio neto (GAAP) de 28.240 millones de dólares, o 24.67 dólares por acción diluida
- Flujo de caja operativo de 25.390 millones de dólares, frente a los 11.900 millones del trimestre anterior y los 4.610 millones del mismo periodo del año anterior
- Finalizó el tercer trimestre con 30.200 millones de dólares en efectivo, inversiones negociables y efectivo restringido
Para el cuarto trimestre del ejercicio fiscal 2026, Micron prevé ingresos de 50.000 millones de dólares, márgenes brutos del 86% y un beneficio por acción (BPA) no GAAP de 31,00 dólares.
La HBM4 se encuentra en fase de envíos a gran escala para la plataforma del cliente principal
El desarrollo de la HBM4E está en marcha y se prevé su producción en volumen para 2027. Se han firmado varios acuerdos estratégicos con clientes.
Micron sigue ocupando el tercer puesto entre las empresas con mejor desempeño del S&P 500 en lo que va del año, con un aumento del 222%, según Slickcharts, solo por detrás de Sandisk y Dell Tech Rg-C.
Burry no afirma que los resultados del tercer trimestre sean falsos. En cambio, cree que el ciclo que los generó podría estar llegando a su fin. Considero que su argumento sobre la demanda circular es intelectualmente sólido, aunque todavía no estoy convencido de que se resuelva en el plazo que él sugiere.
Micron Technolog cotiza en rojo en la tarde del lunes en los 863.75 dólares. La media móvil de 70 periodos se encuentra debajo de las últimas ocho velas, RSI a la baja en los 43 puntos y las líneas del MACD debajo del nivel de cero.
El soporte a mediano plazo se encuentra en los 435.91 dólares. Mientras, los indicadores de Ei se muestran mixtos.
