Europa vuelve a estar débil, mal cierre de Wall Street, malos datos chinos y Ucrania no nos dejan salir del lateral. Analicemos la situación.

Europa sigue con problemas.
 
Teniendo en cuenta que Wall Street sigue aparentando seguir por encima del bien y del mal, algo pasa…
 
Bien es cierto que EEUU terminó dándose la vuelta fuertemente el viernes, y eso está siendo hoy un problema. Pero quedó claro que se debió a una serie de cambios en los índices y por los vencimientos de derivados, lo que causó una oleada de operaciones técnicas de ajustes.
 
¿Y qué le pasa a Europa? Los datos macro tampoco parece que sean. Hoy se han dado PMIs de la eurozona tanto de servicios como de manufacturas y han quedado en lo esperado, en todo caso destacar que Francia mucho mejor de lo esperado y que Alemania que es la que suele darlos buenos peor de lo esperado.
 
Pues lo que le pasa hoy a Europa, al margen de la vuelta de EEUU, se reduce a tres cuestiones.
 
La primera determinadas noticias corporativas muy localizadas, como por ejemplo un revés para Bayer, con un medicamento en el Reino Unido que está lastrando a todo su sector. Como está lastrando al dax y esta a su vez nos perjudica a todos.
 
La segunda es China, siempre China. Con un dato de PMI de manufacturas peor de lo esperado. Lo curioso es que cuando leo ahora las crónicas de preapertura en EEUU, dicen que se va a subir porque los malos datos macro chinos indican que el gobierno va a tomar medidas en China. La lógica difusa de la bolsa.
 
Desde luego entre bastidores si pasan cosas en China.
 
Por ejemplo hoy el yuan chino ha tenido la mayor subida en casi 30 meses. Para ser exactos desde octubre de 2011. Hay que recordar que esta subida vino precedida la semana pasada de una bajada a mínimos de 13 meses, en la mayor bajada de la complicada e intervenida historia de esta moneda.
 
Y la tercera causa la tenemos que buscar en Ucrania. Es un tema que parece se está complicando para la bolsa. El mercado suele hacer un caso relativo a estas cosas como ya hemos comentado en otras ocasiones, pero parece que esta vez, el problema es que se teme que los mercados financieros sean precisamente el tablero bélico entre las grandes potencias. En lugar de liarse a tiros, o a fabricar armas nucleares como en otras guerras frías, se teme que esta vez se perjudiquen los unos a los otros en la economía.
 
Y hoy se está viendo una cacería de compañías expuestas a Rusia. Así que lo mejor es que manejemos lo antes posible una lista de estas compañías. Esta es la que ha facilitado hoy Reuters, con las 100 más expuestas a Rusia.

 
Company name               Code         Exposure (pct)
 COCA-COLA HBC              CCH.L               32.34
 TELE2                      TEL2b.ST            29.69
 NOKIAN RENKAAT             NRE1V.HE            26.41
 IMMOFINANZ                 IMFI.VI             22.49
 RAIFFEISEN BANK INT'L      RBIV.VI             21.52
 KBC GROUPE                 KBC.BR              19.11
 FORTUM CORP                FUM1V.HE            16.71
 CARLSBERG                  CARLb.CO            16.63
 UNICREDIT                  CRDI.MI             14.30
 METRO                      MEOG.DE             11.56
 HENKEL                     HNKG.DE             10.21
 NESTE OIL                  NES1V.HE             8.03
 SAIPEM                     SPMI.MI              7.68
 RYANAIR                    RYA.I                7.56
 UMICORE                    UMI.BR               7.49
 REXAM                      REX.L                6.79
 ADIDAS                     ADSGn.DE             6.75
 COLOPLAST                  COLOb.CO             6.57
 ENEL GREEN POWER           EGPW.MI              6.53
 BRITISH AMERICAN TOBACCO  BATS.L               6.24
 SAP                        SAPG.DE              6.06
 HEIDELBERGCEMENT           HEIG.DE              6.01
 TOTAL                      TOTF.PA              6.00
 SCANIA                     SCVb.ST              5.91
 LINDT & SPRUENGLI          LISN.S               5.76
 LUNDIN PETROLEUM           LUPE.ST              5.75
 BEIERSDORF                 BEIG.DE              5.73
 COMPASS GROUP              CPG.L                5.56
 DSV                        DSV.CO               5.53
 3I GROUP                   III.L                5.44
 PARGESA HOLDING            PARG.S               5.33
 ALSTOM                     ALSO.PA              5.31
 FUCHS PETROLUB VORZUG      FPEG.DE              5.30
 INVESTOR AB                INVEb.ST             5.30
 SCOR                       SCOR.PA              5.15
 GLENCORE XSTRATA INT'L     GLEN.L               5.11
 GEBERIT                    GEBN.VX              5.02
 KUEHNE & NAGEL INT'L       KNIN.VX              4.97
 EUTELSAT                   ETL.PA               4.96
 TUI TRAVEL                 TT.L                 4.93
 ACCOR                      ACCP.PA              4.90
 VOLKSWAGEN                 VOWG.DE              4.88
 PORSCHE                    PSHG_p.DE            4.88
 DANONE                     DANO.PA              4.85
 ALFA LAVAL                 ALFA.ST              4.80
 RENAULT                    RENA.PA              4.74
 ATLAS COPCO                ATCOa.ST             4.63
 MAN                        MANG.DE              4.53
 HEINEKEN                   HEIN.AS              4.49
 SOCIETE GENERALE           SOGN.PA              4.47
 LAFARGE                    LAFP.PA              4.44
 ENI                        ENI.MI               4.44
 PRYSMIAN                   PRY.MI               4.36
 VALEO                      VLOF.PA              4.35
 SANOFI                     SASY.PA              4.29
 NOKIA CORP                 NOK1V.HE            4.26
 LUFTHANSA                  LHAG.DE              4.25
 OCI NV                     OCI.AS               4.24
 GEA GROUP                  G1AG.DE              4.22
 IMERYS                     IMTP.PA              4.17
 BASF                       BASFn.DE             4.15
 SIEMENS                    SIEGn.DE             4.15
 INDUSTRIVARDEN             INDUa.ST             4.13
 FUGRO                      FUGRc.AS             4.13
 BRENNTAG                   BNRGn.DE             4.05
 AIR LIQUIDE                AIRP.PA              4.04
 GEMALTO                    GTO.AS               4.03
 KINGFISHER                 KGF.L                4.03
 PIRELLI & CO               PECI.MI              4.02
 FRESENIUS                  FREG.DE              4.02
 NORSK HYDRO                NHY.OL               3.99
 ROYAL DUTCH SHELL          RDSa.AS              3.96
 BUREAU VERITAS             BVI.PA               3.94
 JC DECAUX                  JCDX.PA              3.89
 DEUTSCHE POST              DPWGn.DE             3.89
 LAGARDERE                  LAGA.PA              3.87
 RECKITT BENCKISER          RB.L                 3.86
 SUEZ ENVIRONNEMENT         SEVI.PA              3.85
 KONE                       KNEBV.HE             3.79
 WILLIAM DEMANT             WDH.CO               3.77
 SODEXO                     EXHO.PA              3.76
 INMARSAT                   ISA.L                3.75
 SANDVIK                    SAND.ST              3.71
 SULZER                     SUN.S                3.71
 ACTELION                   ATLN.VX              3.70
 AKZO NOBEL                 AKZO.AS              3.70
 QIAGEN                     QGEN.DE              3.68
 SCHINDLER                  SCHP.VX              3.68
 CONTINENTAL                CONG.DE              3.68
 EDENRED                    EDEN.PA              3.67
 BMW                        BMWG.DE              3.66
 WOLTERS KLUWER             WLSNc.AS             3.65
 CRODA INTERNATIONAL        CRDA.L               3.61
 HUSQVARNA                  HUSQb.ST             3.60
 ABB                        ABBN.VX              3.60
 GROUPE BRUXELLES LAMBERT  GBLB.BR              3.59
 IMI                        IMI.L                3.57
 TNT EXPRESS                TNTE.AS              3.56
 BANCO SANTANDER            SAN.MC               3.53
 
Además de todo esto, muchos operadores europeos parecen más temerosos de las alturas de Wall Street que el propio Wall Street, que sigue un poco ciego a todo.
 
Ya hemos hablado de muchos indicadores que nos muestran el estado de burbuja que hay en muchos rincones de Wall Street. Hoy Bloomberg habla de otro nicho. Del de las pequeñas compañías.
 
El Russell 2000 está ahora mismo con un PER, el normal, que si nos pusiéramos a sacar el de Shiller debe salir un disparate peor de 49 veces. Hay que tener en cuenta que en el 2000 antes del pinchazo de la burbuja .com de 39. Y ahora está mucho más alto que entonces. Ya sabemos que esto no es nada definitivo, que el PER puede seguir subiendo y subiendo antes de nada, pero no deja de ser otra cosa que hace razonable pensar, que hay que ser prudente y seleccionar. Precisamente un miembro de la FED el mes pasado viendo estos múltiplos de Russell 2000 comentó que había que llevar cuidado a ver si la FED estaba creando burbujas. Inmediamente salió Yellen diciendo que no había ninguna burbuja, y otra pléyade de palmeros diciendo lo mismo.