Les voy a plantear varias preguntas.....

1.      ¿Cómo provocar inflación?
2.      ¿Cómo favorecer el consumo frente al ahorro?
3.      ¿Cómo mejorar las perspectivas de las empresas?
4.      ¿Cómo mejorar su acceso a la financiación que faciliten los ajustes?
5.      ¿Cómo reducir la presión sobre la banca?
6.      Al final, ¿cómo hacernos más felices de forma que no planteemos preguntas sin respuesta?

No, aquí no hablo de loterías ni otros premios del azar.
Mejor, la respuesta (única) sigue siendo la misma que nos acompaña desde hace siete años.
Me refiero, claro, a la revalorización de activos. Esto cumple con todas las preguntas anteriores. Y es racional, como racional es el optimismo y el pesimismo. Hasta el momento nos ha acompañado el pesimismo, casi el pánico en algunos momentos. Pero, ¿por qué no anticipar que vuelva el optimismo? ¿no lo ven? Quizás es porque están demasiado sesgados aún a lo negativo.

¿Me ven demasiado optimista? no lo soy. Intento siempre ser realista. Y el futuro es muy incierto. Pero, el futuro se hace poco a poco. Y habrá momentos mejores y peores. Los peores los estamos viendo ahora. De hecho, cuanto peores son ahora mejores pueden ser en el futuro próximo. Ya veremos.
Recuerden que los mercados tratan de anticipar el futuro. Pero, yo me quedo mejor con que influyen decididamente en él. Aunque sea el futuro más a corto plazo.

Las bolsas europeas con subidas por encima del 1 % en futuros. Luego, veremos.
Las bolsas asiáticas con subidas promedio del 0.8 %.
Las bolsas USA con subidas de 0.3 % hasta dejar el S&P en niveles de 1955 puntos.

El diferencial bono-bund 10 años en 153 p.b.
La rentabilidad del bono en niveles de 1.67 %.
¿CDS?
:::::::::::CITI SOVEREIGN (SOVS) CDS::::::::::::                                             5yr '03            5yr '14       03 vs 14                          ITALY         132/137   -2     144.5/149.5   11.5/13.5                          SPAIN       102.5/107.5 -2       112/117        9/10                            PORTUGAL      290/310   -5       312/332     19.5/24.5                          IRELAND      63.5/68.5  0         66/74       2.5/5.5                                                                                                           BELGIUM        46/50    0       48.5/53.5     1.5/4.5                           FRANCE       30.5/33.5  -0.5    33.5/36.5       2/4                             AUSTRIA        31/35    0         32/38         0/4                             UK             35/39    -1        38/42         2/4                             GERMANY      20.5/23.5  0       22.5/25.5     0.5/3.5

La rentabilidad del treasury 10 años en 1.72 %.

El EUR en niveles de 1.106 USD.
El precio del crudo en 35.3 $ barril.
El precio del oro en 1236 $ onza.

¿Referencias? inflación e hipotecas en España. Gasto de consumo, desglose de PIB e inflación en Francia. Indicador económico de la Comisión. En Japón los datos de precios de consumo. En USA tendremos la revisión del PIB, Michigan de consumo y los ingresos/gastos personales.

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España