Entre 10,5-12,5 bn. EUR colocará el Tesoro español en las subastas de papel durante la semana.

Subasta de letras a 6 y 12 meses mañana, de deuda (bonos y obligaciones) el jueves. En este último caso con plazos que van desde los 3 hasta los 25 años.



¿Creen que tendrá problemas en colocarlo? Por mi parte, no lo creo. Pero, naturalmente, dependerá de la evolución de los acontecimientos. Sí, me refiero a Grecia.



Estas son las emisiones de papel público previstas para esta semana….



Date


Country


Details


Size

Monday 13th


Italy


BTPS 0.25% May 18


7.5BN

BTPS 1.35% Apr 22

BTPS 1.65% Mar 32

BTPS 3.25% Sep 46

Belgium


BGB 3% Sep 19


3BN

BGB 0.8% Jun 25

BGB 4.25% Mar 41

Tuesday 14th


Netherlands


NETHER 0.25% Jul 25


2BN

Wednesday 15th


Germany


DBR TBC% Aug 25


5BN

Thursday 16th


Spain


SPGB 2.15% Oct 25


5BN

SPGB 0.25% Apr 18

SPGB 1.95% Jul 30

SPGB 4.7% Jul 41

France


OAT Feb 0% 18


8.5BN

OAT May 0% 20

OAT Apr 3.75% 21

OATei Mar 0.1% 25


1.5BN



/Italia hoy mismo ha vendido deuda por 7.3 bn. en la parte alta del rango planeado y con vencimientos de 3/7/15/30 años.

Tipos de interés los más bajos desde mayo pasado. Pero es cierto que con demanda entre 1.25/1.5 veces las colocaciones. Aunque este tipo de ratios no son tan anormales en Italia.



El diferencial bono-bund 10 años en niveles de 132 p.b.

La rentabilidad del bono en niveles de 2.23 %.

¿cds?

:::::::::::CITI SOVEREIGN (SOVS) CDS:::::::::::: 5yr '03 5yr '14 03 vs 14 ITALY 103/108 -6.5 112/119 9/11 SPAIN 87/92 -5 94/101 7/9 PORTUGAL 167/177 -10 179/193 12/16 IRELAND 45/51 -2 46.5/56.5 2/5 BELGIUM 35/39 0 38/43 2/5 FRANCE 30/33 -1 32/37 2/4 AUSTRIA 24/29 -1 26/33 1/5 UK 16/19 0 16.5/21.5 0.5/2.5 GERMANY 12/15 0 12.5/17.5 0.5/2.5



La rentabilidad del treasury 10 años en niveles de 2.45 %.

Y subiendo.



Casi han pasado desapercibidos para los europeos, pendientes del desarrollo de los acontecimientos en Grecia. Pero no para el resto de los inversores.

Me refiero a los comentarios de Yellen y Rosengren de los dos últimos días.



La Presidenta de la Fed considera factible que suban los tipos de interés oficiales antes de final de año. Optimista para la evolución de la economía, especialmente el empleo, considera que la evolución de los acontecimientos validará una subida de tipos.

En el caso de Rosengren, tradicionalmente opuesto a aumentar los tipos de interés a corto plazo, sorprendió con un mensaje alcista incluso tan pronto como en septiembre. ¿La razón? La mejora económica….¿les suena?.





José Luis Martínez Campuzano

Estratega de Citi en España