¿Qué es la Comisión Nacional del Mercado de Valores?
La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) es la entidad encargada de supervisar e inspeccionar los mercados de valores en España, así como la actividad de todos los participantes en dichos mercados. Su establecimiento se llevó a cabo mediante la Ley 24/1988, del Mercado de Valores, que representó una significativa reforma del sector financiero español. Desde entonces, la regulación de la CNMV ha experimentado actualizaciones continuas para adaptarse a la evolución de los mercados financieros e incorporar nuevas medidas de protección para los inversores.
El propósito fundamental de la CNMV es garantizar la transparencia en los mercados de valores españoles, promover la formación adecuada de precios y asegurar la protección de los inversores. En el ejercicio de sus responsabilidades, la CNMV recopila un volumen sustancial de información de y sobre los participantes en los mercados, gran parte de la cual se encuentra en sus Registros Oficiales y tiene carácter público.
La actuación de la Comisión se enfoca principalmente en las empresas que emiten o ofrecen valores de manera pública, en los mercados secundarios de valores, así como en las entidades que ofrecen servicios de inversión y las instituciones de inversión colectiva. Respecto a estas últimas y a los mercados secundarios de valores, la CNMV realiza una supervisión prudencial destinada a garantizar la seguridad de las transacciones y la solvencia del sistema.
La CNMV desempeña un papel activo en instituciones internacionales como la IOSCO (Organización Internacional de Comisiones de Valores), la ESMA (Autoridad Europea de Mercados y Valores), y el FSB (Consejo de Estabilidad Financiera). Además, colabora estrechamente con el Instituto Iberoamericano del Mercado de Valores.
¿Cómo actúa la CNMV en los mercados?
El mercado primario de valores comprende las emisiones nuevas de valores, ya sean de renta fija o variable, y las ofertas públicas de venta de valores en circulación, siempre que ambas estén dirigidas a la captación pública del ahorro. Para garantizar la transparencia en este mercado primario, la Comisión tiene la responsabilidad de proporcionar al público la información necesaria y suficiente tanto sobre el emisor de los valores como sobre el valor que se va a ofrecer a los inversores.
Para cumplir con este objetivo, la normativa del mercado de valores establece que ciertos documentos deben ser registrados en la Comisión Nacional del Mercado de Valores. Estos documentos incluyen la documentación que respalda los acuerdos de emisión u oferta pública de venta, las cuentas anuales auditadas de la entidad emisora del valor, y un folleto informativo que debe contener toda la información necesaria para que los inversores puedan evaluar la situación del emisor y los derechos asociados a los valores que se ofrecen o serán admitidos a negociación.
Existen excepciones a estos requisitos, las cuales dependen de la naturaleza del emisor o de los valores, la cuantía de la oferta, o la naturaleza o número de inversores a los que van dirigidos.
La CNMV lleva a cabo diversas acciones en relación con los mercados regulados (MR), los sistemas multilaterales de negociación (SMN) y los sistemas organizados de contratación (SOC) en España.
Los mercados regulados españoles abarcados por estas acciones son:
- Las Bolsas de Valores de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia, cuyas sociedades rectoras participan en el capital de la Sociedad de Bolsas, encargada de gestionar el mercado continuo (SIBE).
- El mercado oficial de futuros y opciones MEFF Exchange.
- El mercado de renta fija AIAF.
El propósito de la intervención de la CNMV en estos mercados es garantizar la formación adecuada de precios, preservar la integridad de los mercados y asegurar que las transacciones se realicen de manera continua y ordenada.
En relación con la correcta formación de precios, algunas de las principales acciones llevadas a cabo por la CNMV incluyen:
- Verificación previa de los requisitos para la admisión de valores a negociación.
- Supervisión, desde el inicio de la negociación, de la publicación y difusión de información relevante sobre los valores o sus emisores, destacando aspectos como la Comunicación de Información Privilegiada (CIP), Comunicación de Otra Información Relevante (OIR), información financiera periódica de los emisores, variaciones en las participaciones significativas en su capital, posiciones cortas netas sobre acciones y bonos soberanos, notificaciones de directivos y personas vinculadas, entre otros.
- Supervisión de la publicación por parte de los mercados y los mecanismos de publicación autorizados de información relacionada con órdenes y cotizaciones (pre-transparencia) y las ejecuciones (post-transparencia).
- Autorización de ofertas públicas de adquisición de valores.
Términos asociados
Organismos Supervisores
¿Qué son los Organismos Supervisores? La Ley del Mercado de Valores obliga a supervisar e inspeccionar el mercado bur ...
Leer más
