Cash flow libre

Flujo de fondos generado por las operaciones de la compañía después de impuestos, una vez que se han cubierto las necesidades de reinversión en activo fijo y de circulante, y por tanto es el dinero disponible para todos los suministradores de fondos de una empresa; estos son los suministradores de capital (accionistas) y los de deuda. La tasa de descuento adecuada para calcular el valor de una compañía en función de los cash-flows libres es el coste ponderado del capital (WACC, Weighted Average Cost of Capital). Esta tasa se calcula ponderando el coste de la deuda de la empresa (Kd) y el coste del capital (Ke).

WACC = D Kd ( 1- t) + C Ke
D + C D + C

D = Valor de mercado de la deuda.
C = Valor de mercado del capital.
Kd = Coste de la deuda antes de impuestos.
t = Tasa impositiva.
Ke = Rentabilidad exigida al capital.