Escenarios 2.012. En lateral hasta nuevo aviso

Nuestro principal termómetro de la crisis de deuda continúa en modo alerta. La cantidad con la que las entidades acuden a la facilidad marginal de depósito del BCE alcanza niveles record pese a que los niveles de tipos en la periferia continúan en niveles elevados. Una constante que permite pensar que el QE “tapado” a la europea parece presentar algunos fallos. Si los bancos europeos utilizaran los fondos captados para comprar de forma masiva deuda sus balances se apalancarían aún más y de forma menos diversificada que, en última instancia, deriva en un mayor riesgo. Una falta de desconfianza en los balances que termina por plasmarse en un mercado interbancario inexistente y una facilidad marginal de depósitos en máximos.