Allianz Global Investors es una gestora activa líder con más de 600 profesionales de la inversión que trabajan en más de 20 oficinas repartidas por todo el mundo. La entidad gestiona 520 mil millones de euros en activos de particulares, familias e instituciones. Entendemos la inversión como un viaje y buscamos crear valor para nuestros clientes a lo largo de todo el camino. Lo conseguimos siendo activos. Como miembros del Grupo Allianz, formamos parte de una de las empresas financieras más grandes y sólidas del mundo, con más de 130 años de historia.
Invertimos a largo plazo, empleando nuestras amplias capacidades de inversión y de gestión de riesgos. Además, nuestra experiencia en inversión sostenible nos permite crear soluciones innovadoras para dar respuesta a un entorno exigente y dinámico. Tenemos la profunda convicción de que la experiencia es esencial para encontrar la mejor solución a las necesidades cambiantes de nuestros clientes.
Michael Krautzberger, CIO Global Public Markets de Allianz Global Investors, hace un comentario previo a la reunión de la Fed. Esperamos que la Fed mantenga los tipos sin cambios en junio, aunque con un cambio claro en el tono: los tipos oficiales permanecerían estables, pero con un discurso que previsiblemente se alejará de futuras bajadas. La persistencia de la inflación vuelve a condicionar a la Fed: los últimos datos y encuestas apuntan a una renovada presión alcista sobre los precios. Las previsiones y el mensaje reforzarán la cautela: es probable que se revisen al alza las estimaciones de inflación y que el tono sea menos acomodaticio.
Aspectos clave, como el alcance y el calendario del alivio de sanciones o la definición exacta de “libre tránsito” por el estrecho, aún no están cerrados. Otros actores, como Israel o aliados de EE. UU. en la región del Golfo, podrían no respaldar el marco actual. Incluso si se alcanza un acuerdo definitivo, su aplicación sigue planteando riesgos elevados, lo que podría dejar la seguridad regional más frágil que antes del conflicto.
Tres meses después del conflicto en Oriente Medio, la situación sigue sin resolverse y el estrecho de Ormuz permanece prácticamente cerrado. Aunque EE. UU. e Irán han alcanzado un alto el fuego y negocian un acuerdo de paz provisional, el suministro de petróleo, gas natural, nafta, urea y otras materias primas clave hacia Asia continúa bloqueado. Todo ello mantiene los precios energéticos en niveles elevados y sigue lastrando la economía global.
Esperamos que el BCE eleve su tipo de interés oficial en 25 puntos básicos, hasta el 2,25%, en la reunión del 11 de junio, en línea con las indicaciones que ha venido ofreciendo desde marzo y con un foco claro en la actualización de su estrategia para 2025. En nuestra opinión, un mayor endurecimiento de la política monetaria sigue estando justificado: una sucesión de tensiones en la oferta mantiene la inflación por encima del objetivo y el BCE quiere evitar que se repita el escenario posterior al COVID, cuando una actuación tardía obligó finalmente a aplicar subidas de tipos más agresivas. Es probable que la presidenta Lagarde mantenga abierta la puerta a nuevas subidas, siendo nuestro escenario base un último incremento de 25 puntos básicos en septiembre. Una subida en julio requeriría un deterioro adicional y significativo de las perspectivas de inflación.
La reciente evolución de los mercados demuestra que viejos refranes bursátiles como “Vende en mayo y vete” no siempre se cumplen. De hecho, pese a varios focos de tensión (las idas y venidas en torno a un alto el fuego entre Irán y EE. UU., la fuerte volatilidad del precio del petróleo y las presiones inflacionistas), la mayoría de los sectores del mercado han cerrado en positivo.
Con el auge de los mercados y el fuerte aumento de la inversión en centros de datos, crecen las dudas sobre el impacto a largo plazo de la Inteligencia Artificial (IA) en la economía. En general, hay optimismo sobre su capacidad para mejorar la productividad y apoyar el crecimiento económico. Sin embargo, el repunte del desempleo entre los graduados universitarios genera cierta inquietud, ya que apunta a que el camino hacia esa mayor productividad podría ser muy disruptivo para algunos y dificultar el acceso al mercado laboral para otros.
Los mercados siguen debatiéndose entre el entusiasmo que despierta la inteligencia artificial (IA) y la preocupación por una inflación persistente.
AGDIEF III, el tercer fondo de esta estrategia, alcanza un nuevo cierre cercano a los 1.000 millones de euros, incluidos vehículos de coinversión relacionados. Con este cierre, la estrategia Allianz Global Diversified Infrastructure Equity (AGDIEF) ha captado más de 3.000 millones de euros hasta la fecha.
El seguimiento del impulso cíclico sigue siendo clave para evaluar si las valoraciones de mercado están bien ajustadas y anticipar cuál podría ser el siguiente paso de los bancos centrales.
Los mercados de capitales parecen estar actualmente caminando por la cuerda floja: mientras que la economía mundial sigue mostrando una notable resistencia, los vientos en contra – especialmente los derivados de los precios del petróleo – son cada vez más evidentes. Los inversores operan en un entorno marcado a partes iguales por la confianza y la cautela. Y ahí es precisamente donde reside el verdadero reto para las próximas semanas.
