En nuestros anteriores Informes de Mercados dijimos que el impulso alcista del S&P500 FUT era el causante de que las Bolsas subieran y que en la zona de los
800 puntos empezarían las manos fuertes a abrir cortos, que vendrían recortes y que el primer objetivo de la bajada
estaba en los 770 puntos.

Efectivamente así ha sido. Las dos ocasiones que se ha llegado a los 800 puntos se ha producido recortes y se ha alcanzado el primer objetivo comentado en los 770 puntos.

Este hecho ha motivado que en la apertura de la sesión del viernes se produjera un patrón By Pass de signo bajista auspiciado con un doble top en 800 puntos.

Nuestro escenario es que ahora mismo hay indecisión en el sentido de que los 800 puntos, al ser una fuerte resistencia, es lógico que no haya podido ser superado en los primeros intentos.

Mientras no sea superado podríamos ir en busca del soporte de la zona de los 750 puntos.

En el Indice Bancario Europeo, tras las fuertes bajadas producidas la semana pasada, tenemos un soporte base en el nivel de los 90,30 puntos.

Era importante que el primer paso sea superar niveles de 118,50 puntos para calmar un poco al sector.

Así fue, lo superó para llegar a los 129 puntos y cerrar la semana en los 120,50 puntos.

Importante no volver a perderlo, ya que la confianza volvería a quedar tocada.

La economía mundial se contraerá este año entre el 1 y el 2%, un hecho histórico desde la Gran Depresión.

Ante este panorama (que ya no sorprende a nadie), La banca española se prepara para recibir el plan de ayuda que se va a basar en las fusiones.

Se establecen tres escenarios: fusiones de entidades sanas, de sanas con otras menos solventes y de dos con problemas de capitalización.

El objetivo es que sea el FGD, cuya aportación cubren las propias entidades financieras, el que subvencione esta reestructuración, sin necesidad de que se aporten fondos públicos, o como máximo que el Gobierno aporte al FGD una parte del capital si no es suficiente pero la entidad resultante de una fusión lo tiene que devolver en forma de crédito tras la venta de activos. De esta forma, las entidades insolventes desaparecerán.

El principal problema de los bancos, el ratio de morosidad, sigue siendo muy preocupante, ya que la tasa media de morosidad pueda llegar al 8% o 9% (ahora está en el 3,8%).

Las provisiones genéricas creadas hace casi 10 años, serán consumidas por la mayoría de las entidades este año. Incluso varios bancos y cajas tendrán que recurrir a sus beneficios del ejercicio a partir de julio para cubrir su morosidad tras agotar todas sus provisiones genéricas.

Pero otro problema va a empezar a afectar también a grandes potencias de Europa: las perspectivas económicas de los países del Centro y el Este de Europa se han deteriorado bastante.

Los bancos de Europa Occidental empezaron a prestar dinero a la región, atraídos por los altos intereses de los márgenes y la fuerte demanda de créditos.
Los inversores financieros también vieron la oportunidad que se les presentaba con la convergencia europea y durante años los ingresos de su cartera aumentaron con el rally de las divisas de la zona, así como de los bonos y las bolsas.
Ahora las perspectivas en Europa del Este se han deteriorado significativamente por causa de la inflación, la sobrevaloración de los mercados de renta variable, una mayor y más dura competencia y unas monedas más fuertes

Austria, Italia y Alemania son los más perjudicados, ya que sus entidades financieras tienen una significativa exposición a la región. 

Veamos el análisis del Futuro del Dax:

Personalmente, soy partidario, cuando hay vencimientos, de cambiar el mismo día antes de operar. Es decir, este viernes pasado era el vencimiento del Dax a las 12. Pues bien, desde que abrió el mercado opero ya en el vencimiento de junio y no espero a las 12 para cambiar de vencimiento.

Por un lado, lo hago porque al operar intradía no he de realizar Roll Over con mis posiciones, por otro lado porque se evita tanta manipulación y ruido.



En nuestro anterior análisis dijimos que la zona de los 4029 puntos, además de haber actuado como soporte durante muchas horas consecutivas, tiene el apoyo de la media simple en 4026 puntos, de manera que perdiendo estos niveles se podría atacar los 4008-4012 puntos.

Efectivamente, abrió con gap bajista por debajo de los 4029 puntos y se fue directamente a los 4005 puntos, que además fue el mínimo de la sesión.

Las secuencias abanicada de faro fueron en todo momento indicando las resistencias dinámicas a superar para mantener vivo el impulso alcista.

Para empezar, decir que por debajo del nivel de los 4008 puntos no se debe de estar largos, ya que entraría en zona de ligera debilidad y tiene posibilidades de ir a niveles de 3993-3995 puntos como primera proyección y 3984-3985 puntos como segunda proyección.

Recordamos que el soporte base de nivel A (importante) continúa en la zona de los 3950-3951 puntos.

En los 4076 puntos se encuentra su resistencia interesante. Superar este nivel y consolidarlo habilita 2 proyecciones, una a la zona de los 4098-4100 puntos y el siguiente a los 4126 puntos. 

El Ratio Put/Call está por debajo de la unidad. Si este ratio fuese superior a la unidad, nos indica que los inversores tienen expectativas bajistas ya que el número de opciones de venta put adquiridas superaría al de opciones de compra call compradas.

Los indicadores de volatilidad (VIX, VXO, VXN, RVX, VXD) se encuentran en zonas de medias de 45.
Esto supone que los inversores han perdido un poco el miedo esta semana. 

Los principales datos macroeconómicos del día son los siguientes: 

- 11:00: balanza comercial de la UE.

- 15:00: venta viviendas en USA. 


Análisis realizado por