Consultorio de bolsa

Estimado Elías,

Gracias por la pregunta.

Las ventajas de invertir a través de un único fondo de inversión (armonizado y traspasable) son significativas incluso cuando se compara con la alternativa, fiscalmente equivalente, de una cartera de fondos de inversión traspasables.

Desde el punto de vista de la gestión las limitaciones de una cartera de fondos son claras. En primer lugar, si queremos explotar al máximo las ventajas fiscales, el cliente tiene que estar siempre invertido, es decir, la liquidez no es una opción disponible. Por otro lado  la inversión sólo puede articularse a través de los fondos disponibles y traspasables en España. Si nos concentramos además en fondos índices con bajas comisiones, la oferta disminuye significativamente y tiende a concentrarse en muy pocos proveedores (Vanguard).  Además la operativa de las carteras de fondos implica que en cada traspaso hay una desinversión efectiva durante el periodo que transcurre entre el “reembolso” del fondo origen y la “suscripción” del fondo destino (de hasta 10 días) haciendo que la toma de decisiones sea especialmente “costosa” en términos absolutos y relativos (contra el índice).

La gestión a través de un fondo de inversión permite utilizar todas las herramientas disponibles dentro de la regulación UCITS (futuros, activos directos, etfs, fondos, …), sin riesgo operativo para el cliente, y permite una monitorización y la toma de decisiones en tiempo real.

Con respecto a la transparencia y seguridad, los fondos están supervisados por la CNMV y auditados anualmente y la transparencia está garantizada por la obligaciones de información de la propia regulación UCITS y de la CNMV.

Con respecto a otros formatos como Unit Links o fondos de pensiones, fiscalmente  no son tan atractivos y, en mi opinión, sólo los segundos podrían acercarse a los fondos armonizados en términos de transparencia.

Un saludo,

Patricia