Hola, Gisela.
Gracias, una vez más, por dedicarnos este tiempo.
Mi consulta se refiere a las actuales ampliaciones de capital de Telefónica y del Banco Sabadell. No soy accionista de ninguno de los dos valores y quería conocer tu opinión sobre la adquisición de derechos, de títulos o de ambas. ¿Consideras atractivas estas ampliaciones para un inversor que no es accionista de ninguna de ellas?. ¿A qué precios consideras interesante la entrada conjugando la ecuación rentabilidad/riesgo mirando a un medio o largo plazo?. Muchísimas gracias
Buenos días Santiago,
Hay distintos tipos de ampliaciones de capital, las que aportan valor al accionista y las que lo destruyen. ¿Como saberlo? La deducción es simple. Si la ampliación de capital se produce para comprar un negocio, se deduce que puede ser buena, puesto que el capital desembolsado y la dilución del beneficio se tiene que contrastar contra la capacidad de generar beneficios añadidos. Por ejemplo, la compra de la CAM por parte del Sabadell nadie puede negar que es un buen negocio si la integración se completa con éxito. Cuando la compañía necesita dinero para reestructurar su deuda, la ampliación de capital canibaliza un negocio con problemas, ya de por sí nefasto para el accionista.
Ambas ampliaciones son positivas pero la que más nos gusta es la del Sabadell. Referente a la posibilidad de acudir mediante derecho de suscripción preferente o mediante acción nueva, hay que calcular el precio en función de los parámetros que dicta el folleto en la CNMV. En este caso, la ampliación de capital nos sale mejor a día de hoy vender derechos y comprar acciones y en Telefónica vender acciones y acudir mediante la suscripción de derechos.
Muchas gracias a usted por contar con mis opiniones de mercado y sus amables palabras. Que pase una feliz tarde.
