Hola, Gisela.
Gracias, una vez m谩s, por dedicarnos este tiempo.
Mi consulta se refiere a las actuales ampliaciones de capital de Telef贸nica y del Banco Sabadell. No soy accionista de ninguno de los dos valores y quer铆a conocer tu opini贸n sobre la adquisici贸n de derechos, de t铆tulos o de ambas. 驴Consideras atractivas estas ampliaciones para un inversor que no es accionista de ninguna de ellas?. 驴A qu茅 precios consideras interesante la entrada conjugando la ecuaci贸n rentabilidad/riesgo mirando a un medio o largo plazo?. Much铆simas gracias
Buenos d铆as Santiago,
Hay distintos tipos de ampliaciones de capital, las que aportan valor al accionista y las que lo destruyen. 驴Como saberlo? La deducci贸n es simple. Si la ampliaci贸n de capital se produce para comprar un negocio, se deduce que puede ser buena, puesto que el capital desembolsado y la diluci贸n del beneficio se tiene que contrastar contra la capacidad de generar beneficios a帽adidos. Por ejemplo, la compra de la CAM por parte del Sabadell nadie puede negar que es un buen negocio si la integraci贸n se completa con 茅xito. Cuando la compa帽铆a necesita dinero para reestructurar su deuda, la ampliaci贸n de capital canibaliza un negocio con problemas, ya de por s铆 nefasto para el accionista.
Ambas ampliaciones son positivas pero la que m谩s nos gusta es la del Sabadell. Referente a la posibilidad de acudir mediante derecho de suscripci贸n preferente o mediante acci贸n nueva, hay que calcular el precio en funci贸n de los par谩metros que dicta el folleto en la CNMV. En este caso, la ampliaci贸n de capital nos sale mejor a d铆a de hoy vender derechos y comprar acciones y en Telef贸nica vender acciones y acudir mediante la suscripci贸n de derechos.
Muchas gracias a usted por contar con mis opiniones de mercado y sus amables palabras. Que pase una feliz tarde.
