Hola Gisela, ¿Cómo ves el sector bancario y SAN y BBVA en particular de aquí a final de año? Crees que los test stress sobre banca podrña afectar la cotización de ambos de manera negativa? Gracias
Buenos días Luc,
La pequeña banca española ha sufrido el duro castigo del mercado tras la visita de los hombres de negro. Los numerosos rumores han salido a la palestra y la posibilidad de un nuevo rescate ha estado encima de la mesa del ejecutivo español. Está claro que la solución de Bankia, guste más o menos es un gran paso para dar carpetazo a la reestructuración del sistema financiero español, pero sin duda no es suficiente.
Desde Bruselas se advierte de una posible nueva tanda de recapitalizaciones y en mi opinión la banca europea requiere de 100.000 MM€ adicionales para poder tener una solvencia acorde a las circunstancias actuales. Si finalmente se exigen a la banca nuevas aportaciones de capital, la pequeña banca española, se vería amenazada por nuevas ampliaciones que serían muy dañinas especialmente en los casos del Popular y del Sabadell. Mientras las dudas permanezcan vigentes hay que estar fuera de la pequeña banca española.
La excepción la encontramos en Bankinter. El Banco online es un claro ejemplo de que el mercado sabe discriminar. La fuerza relativa es muy positiva, tanto que se me hace extraño pensar que es un banco. De todos modos, si lo analizo por fundamentales, veo un negocio sólido, visible y bien capitalizado. Los problemas de mora parecen controlados y no me extraña, Bankinter ha hecho lo que tiene que hacer un buen negocio, centrarse en lo que han hecho siempre y no dejarse embaucar por los cantos de sirena de un boom, en este caso en forma de burbuja.
El sectorial no acompaña, pero a pesar de ello, Bankinter lo está haciendo mejor que el IBEX 35. Si viéramos una giro sectorial, mi decisión está clara, comprar Bankinter, pero a pesar del buen aspecto del valor, mientras planee en el horizonte una nueva tanda de recapitalizaciones, es mejor estar fuera del sector más que del banco.
Si nos centramos en los grandes bancos, el BBVA ha perdido la mejor fuerza relativa que tenía respecto al SAN, pero dada la delicada situación nuevamente del sector financiero es mejor estar fuera de los bancos por el momento, por lo menos hasta que se aclaren las dudas acerca de las nuevas exigencias de capital.
