Consultorio de bolsa

Gracias a usted por participar en el encuentro, Víctor.

En cuanto a Abertis, la recuperación del tráfico en la red de autopistas de peaje española es ya una realidad. Esta podría incluso sorprender al mercado a partir de 2015 en línea con la recuperación económica. Pablo Ortiz, nuestro analista que lleva el valor, me dice que está convencido de que el negocio core de Abertis en España inicia una fase larga de estabilidad caracterizada por crecimientos de tráfico, estabilidad en peajes y una estructura de costes más eficiente, aspectos que deberían repercutir en una recuperación gradual de los márgenes EBITDA que presentan las cuentas del Grupo.
El incremento e la exposición al negocio de las infraestructuras de telecomunicaciones y la diversificación del negocio de autopistas al mercado USA o Australiano, será bien recibido por el mercado, a expensas de las valoraciones resultantes.
Observamos alta estabilidad en su dividendo, algo que junto con la recuperación del tráfico en España vuelven a dotar a Abertis de un marcado carácter defensivo.
Abertis cotiza a 15,74 euros y nuestro valor teórico se sitúa en 17,00 euros, por lo que creemos que cumple a la perfección con sus expectativas.

Gas Natural es un valor que desde el punto de vista fundamental no ofrece muchas dudas%u2026 aunque pensamos que está ya un poco caro, después de haber subido este año más de un 30%. Tampoco va a tener problemas en mantener su dividendo, aunque quizás podríamos pensar en cambiarlo por Repsol o por Iberdrola.