“Seguimos en la misma tónica que en las últimas semanas. Nada ha cambiado en el panorama”. Así es cómo ve el mercado de renta variable Alberto Roldán, director de análisis de renta variable de Inverseguros. Destaca que “los índices siguen acusando dos efectos: una gran volatilidad y una ausencia de volumen importante que hace ver que no hay inversores detrás ni de las subidas ni de las bajadas”. Constata que se mantiene el mismo espectro de incertidumbre y de falta de dirección que hace que las bolsas den los bandazos que estamos viendo en los últimos días”. Roldán cree que Técnicas Reunidas es ahora mismo una de las mejores opciones para estar dentro del Ibex 35.
El director de análisis de renta variable de Inverseguros considera que los resultados del Santander están, en general, bastante en línea con lo que esperaba. Destaca que lo que más esperaba el mercado eran datos sobre la evolución del mercado nacional, los ratios de mora –que se ha duplicado respecto al año pasado- y que “posiblemente se vuelva a doblar otra vez, lo que pone de manifiesto que el sector pasa por dificultades muy importantes”. Un dato de morosidad que, a juicio de Roldán, pone de manifiesto que la banca nacional “no está al margen de lo que les ocurre al resto de bancos europeos, está sometida a una fortísima presión y, al final, los resultados se tienen que mover a la baja”.

Respecto al mal tono que experimenta esta jornada Gas Natural, Roldán no cree que tenga que ver con la publicación de que la compañía podría llegar a ampliar capital en un 100 por cien. Considera que algo así “no tiene demasiado sentido ni creo que fuera aprobada por los accionistas y ni bien recibida por el mercado”. En todo caso, destaca que el descuento que ofrece la gasista en su ampliación del 50 por ciento del capital –para comprar Unión fenosa- “se ha trasladado rápidamente a la cotización, con lo que el ajuste ha estado dentro de lo previsto”. El director de análisis de Inverseguros entiende que la operación en sí es bastante buena y lo que deja es una compañía con una pinta bastante interesante. En todo caso, recuerda que se deben ir cumpliendo los plazos de la fusión y señala que “cuando esté todo más hilado quizás el mercado comience a trasladar lo que ahora pensamos que es una buena oportunidad a precio”.

Técnicas Reunidas y recomendaciones

Roldán considera que Técnicas Reunidas sigue siendo una buena alternativa de inversión porque vive de un mercado que necesita de manera imperiosa de la inversión y eso se ve en su cuenta de resultados a través de incrementos importantes en su cartera de pedidos. Cree que “es un valor que tiene una estructura excelente y un futuro increíble”, por lo que cree que “es una de las mejores apuestas del Ibex 35 ahora mismo”. 

Este analista deja claro que, en un mercado como el actual, es muy difícil hacer apuestas generalistas e intentar moverse en el sentido en el que se mueven los índices. La probabilidad de pérdidas es importante porque el nivel de riesgo es muy elevado, de manera que “la única estrategia ganadora ahora mismo es ser muy selectivo y tener una ponderación de la cartera bastante equilibrada, nunca con una exposición total a renta variable”. “Es la única alternativa que vemos para poder jugar en un mercado tan difícil como el que vemos”.