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Las acciones de la empresa de moda rápida en línea Shein caían un 4% en su primer día de cotización en Hong Kong el martes, debido a la preocupación de los inversores por el impacto de los contratiempos que retrasaron durante mucho tiempo su salida a bolsa y que han mermado sus ventajas competitivas.
Conocida mundialmente por vender camisetas a 5 dólares y vestidos a 10 dólares, Shein se ha visto afectada por los cambios en los aranceles y los derechos aduaneros en EEUU y Europa, que han contribuido a una drástica caída de la valoración de la empresa.
Fundada en China en 2012 y con sede en Singapur desde finales de 2021, Shein pasó años promocionando sus credenciales como empresa global antes de volver a abrazar sus raíces chinas para cotizar en Hong Kong.
Esto puso fin a una trayectoria de cuatro años en busca de la salida a bolsa, tras no haber logrado cotizar en Nueva York ni en Londres. El intenso escrutinio de sus prácticas empresariales también obstaculizó sus intentos, que finalmente fueron bloqueados por las autoridades chinas.
Sus acciones cotizaban a 46,62 dólares de Hong Kong a mitad de la sesión, por debajo de su precio de salida a bolsa de 48,56 dólares de Hong Kong, aunque se recuperaban ligeramente de una caída anterior de hasta el 10%. Esto sitúa el valor de la empresa en unos 25.300 millones de dólares, frente a su máximo de casi 100.000 millones de dólares alcanzado en 2022.
"Como nueva empresa que cotiza en Hong Kong, seguiremos innovando, optimizando y cooperando con nuestros socios de la cadena de suministro en áreas del beneficio mutuo y de resultados en los que todos salgamos ganando", dijo Leigh Gui, directora financiera de Shein, durante la ceremonia de apertura.
El fundador y director ejecutivo, Sky Xu, conocido por su aversión a ser el centro de atención, no intervino en el acto, aunque más tarde se fotografió con empleados de Shein en el escenario. No accedió a responder a las preguntas de Reuters.
LA VALORACIÓN SIGUE CONSIDÉRANDOSE ELEVADA
Los inversionistas y analistas han mostrado su preocupación por el menor crecimiento de Shein, el aumento de los costos comerciales y el mayor escrutinio regulatorio.
"Creo que el débil debut demuestra que, incluso tras el enorme reajuste de la valoración, los inversionistas siguen sin considerar que Shein sea claramente barata", dijo Charu Chanana, estratega jefa de inversiones de Saxo.
Chanana señaló que Shein se valoraba en 15 veces los beneficios futuros, más del doble del múltiplo de PDD, propietaria de su rival Temu, lo que significaba que "se pedía a los inversionistas que pagaran una prima a pesar de la menor visibilidad del crecimiento y de los importantes riesgos regulatorios y comerciales".
La demanda de las acciones de Shein durante la OPI fue moderada en comparación con las ofertas de gran repercusión de los sectores de la inteligencia artificial y la robótica.
El tramo minorista se suscribió 5,63 veces, mientras que el tramo internacional se suscribió 2,59 veces. Algunas operaciones han registrado un exceso de demanda de cientos de veces, especialmente por parte del ejército de inversionistas minoristas de Hong Kong, que siguen muy de cerca las salidas a bolsa.
A pesar de las preocupaciones sobre el crecimiento de Shein, entre los inversionistas existentes que participaron en la OPI se encontraban Willett Advisors, la oficina familiar del multimillonario Michael Bloomberg; el empresario e inversor multimillonario francés Xavier Niel; y Microsoft, según se desprende de un documento presentado el lunes.
Reliance, del multimillonario indio Mukesh Ambani, también compró más acciones de Shein, según el documento, al igual que el Claure Group, del multimillonario boliviano-estadounidense Marcelo Claure, y el fondo Vision Fund de SoftBank 9984.T.
El volumen vendido en la OPI representa alrededor del 6,6% del capital social ampliado de Shein. Los inversionistas principales adquirieron aproximadamente una quinta parte de la OPI y sus acciones están sujetas a un periodo de bloqueo de seis meses, lo que deja alrededor del 5% libremente negociable.
