El sector bancario es protagonista hoy, porque
la agencia Moodys ha puesto en revisión la calificación de hasta 35 entidades españolas, entre ellas, todas las cotizadas. Un hecho que, como asegura Miguel Paz, analista de Unicorp Patrimonio
, “no debería afectar a medio-largo plazo a los valores de este sector aunque sean ahora los que se sitúan más a la cola del selectivo español”. “La cotización de los bonos estaban reflejando esta posibilidad de caída”, apunta. Además, este experto recuerda que “el sector bancario estaba pagando un diferencial de deuda muy superior a lo que corresponde a la calificación crediticia”. Uno de los ejemplos para este analista es el Santander, “que con AA de rating estaba pagando a 150 puntos básicos sobre el swap mientras que ese diferencial es el que está pagando Telefónica, con una calificación crediticia mucho peor”. Por ello, este experto cree que “la posibilidad de rebaja estaba ya descontada sobre todo por los operadores de deuda, por lo que no debe afectar a medio-largo plazo”. los bancos pueden tener aun potencial alcista.
En lo que respecta a las subidas tan fuertes que ha protagoniza Sacyr Vallehermoso en las últimas sesiones, Paz reconoce que no sólo se debe a los rumores de la refinanciación de la deuda sino también a que “ha sido uno de los valores que fue más castigado en el 2008 y donde más operadores estaban apostando a la baja”. Responde al cierre de corto -continúa- “los inversores que estaba vendidos, en cuanto el valor ha perdido su tendencia bajista, están obligados a deshacer”. Por este motivo, este analista ve “muy arriesgado entrar a estos niveles en la compañía ya que tiene una resistencia muy fuerte entre 12 y 12,5 euros”, por lo que se debería esperar a un posible recorte en la zona de los 10 euros.
Telefónica logra sobrescribir en más de dos veces su ampliación de emisión de bonos por 500 millones de euros. Para Paz, Telefónica “es una de las apuestas más claras en este momento ya que el mercado tiene una zona tan clara de resistencia”. En estos momentos -continúa- “habría que recomponer las carteras e ir a sectores que no han sido tan protagonistas y que en caso de una corrección no sufrirían tanto, Telefónica es uno de ellos”. Además, Paz recuerda los beneficios que dio a conocer la semana pasada la compañía donde “ha comentado que su política es aumentar su retribución por dividendo y amortizará parte del capital, por lo que es una empresa que va a seguir mimando a los accionistas”.
Recomendaciones
Desde Unicorp Patrimonio ven apuestas en el sector constructor. En concreto, Migual Paz señala Acciona y OHL, aunque, en lo que respecta al sector de energías, recomendaría Gamesa y Tubacex. "El petróleo ha hecho suelo en la zona de 40 o 50 dólares barril y a medio-largo plazo lo más normal es que vuelve a una zona de equilibrio de 70 dólares desde donde estas empresas se verían beneficiadas", finaliza.
