El Ibex35, el EuroStoxx50 y el S&P500 podrían tener una revalorización superior al 10% en 2011, según se desprende de la primera encuesta realizada por el Observatorio Inverco a las entidades gestoras de fondos de inversión y de pensiones. Asimismo, la mayoría de los consultados considera que actualmente la situación económico-financiera de las familias españolas es regular (58%) y no creen que empeore el año que viene (67%). En este sentido, el 68% opina que el consumo permanecerá estable, mientras que un 27% cree que disminuirá.
En la encuesta sobre Previsiones de Mercado han participado entidades gestoras que representan 60% del patrimonio total invertido en fondos de inversión y de pensiones. El sondeo ha sido realizado entre el 22 de noviembre y el 10 de diciembre de 2010 y agrupa las estimaciones de los gestores en relación con el crecimiento del PIB, los principales índices y la renta fija, entre otros aspectos.
A continuación se muestra el resumen de los resultados seleccionados por la mayoría de los encuestados (en el anexo se incluyen los datos en detalle).
RENTA VARIABLE
Junio 2011 | Diciembre 2011 | |
Ibex35 | De 9.001 a 10.500 pts (36%) De 10.501 a 12.000 pts (60%) | De 10.501 a 12.000 pts (76%) |
EuroStoxx50 | Entre 2.601 y 2.950 pts (33%) Entre 2.951 y 3.300 pts (63%) | Entre 2.951 y 3.300 pts (74%) |
S&P500 | Entre 1.201 y 1.400 pts (81%) | Entre 1.201 y 1.400 pts (74%) |
RENTA FIJA
Junio 2011 | Diciembre 2011 | |
Diferencial Bono Español/Bono alemán | Entre 151 y 200 p.b. (41%) Entre 201 y 250 p.b. (37%) | Menos de 150 p.b. (28%) Entre 151 y 200 p.b. (47%) Entre 201 y 250 p.b. (25%) |
Euríbor a 12 meses | Entre 1,50 y 2% (88%) | Entre 1,50 y 2% (71%) |
Letras del Tesoro a 12 meses | Entre 2,0 y 2,5% (44%) Entre 2,5 y 3,0% (44%) | Entre 2,0 y 2,5% (39%) Entre 2,5 y 3,0% (44%) |
Aproximadamenteel 70% de los encuestados cree que el diferencial del bono español y el alemán estará entre 151 y 250 pb lo que indica que prevén que el riesgo país se modere durante los próximos doce meses. En la misma línea, estiman que el interés de las letras del tesoro a 12 meses se mantenga entre 2 y 3%.
Respecto a la renta fija, los gestores consideran que los activos que presentarán las mejores oportunidades en 2011 son los bonos gubernamentales (42%), bonos de países emergentes en divisa local (28%), deuda corporativa con grado de inversión (25%), mercado high yield (15%) y convertibles (8%).
Por mercados, dentro de la renta fija corporativa los gestores consideran que los emergentes ofrecen las mejores oportunidades (50%), la zona Euro (32%), EEUU (20%) y Europa Emergente (15%). Dentro de la renta fija pública la Zona Euro será la más interesante para invertir (54%), seguida de los países emergentes (41%), EEUU (7%) y Europa Emergente (5%).
MATERIAS PRIMAS Y DIVISAS
Junio 2011 | Diciembre 2011 | |
Cotización euro/dólar | De 1,25 a 1,35 dólares (54%) De 1,35 a 1,45 dólares (36%) | De 1,25 a 1,35 dólares (43%) De 1,35 a 1,45 dólares (38%) |
Barril Brent | De 86 a 100 $ por barril (63%) | De 86 a 100 $ por barril (66%) |
Precio del Oro (onza) | De 1.201 a 1.400$ (56%) De 1.401 a 1.600$ (37%) | De 1.201 a 1.400$ (39%) De 1.401 a 1.600$ (27%) |
La relación euro/dólar se mantendrá entre 1,25 y 1,35 dólares para la mayoría de los gestores, pero un número importante de los encuestados considera que podría ubicarse entre 1,35 y 1,45 dólares.
Más de 6 de cada 10 gestores consideran que el barril de crudo Brent cotizará entre los 86 y 100 dólares por barril mientras que la onza de oro estará entre 1.201 y 1.400 dólares. Por tanto, podría preverse que tras las subidas del 2010, el precio del barril de crudo Brent y la onza de oro se mantengan más estables.
INDICADORES MACROECONÓMICOS
Junio 2011 | Diciembre 2011 | |
IPC en España | Entre 2 y 2,5% (70%) | Entre 2 y 2,5% (57%) Por encima del 2,5% (24%) |
Crecimiento medio del PIB | Zona Euro | Entre 0 y 2% (88%) |
Estados Unidos | Entre 0 y 2% (57%) Más del 2% (43%) | |
Países emergentes | Más del 3,5% (91%) |
El Índice de Precios al Consumo el año que viene se situará entre el 2 y el 2,5%. Para la mayoría de los gestores el crecimiento del PIB de la zona Euro será de entre 0 y 2%, mientras que en los países emergentes podría superar el 3,5% en 2011. En el caso del PIB de Estados Unidos hay un porcentaje similar de gestores que estima que se ubique entre el 0 y 2% (57%) y más del 2% (43%).
Los resultados de este sondeo sugieren que, en un contexto de tipos bajos, los gestores consideran que hay que incrementar la exposición en renta variable y diversificar la inversión en mercados internacionales.
