Recortes para los mercados de renta variable propiciando que la semana cerrase con un saldo negativo por segunda semana consecutiva. Entre los destacados encontramos compañías de corte defensivo como REE (+3,5%), ENG (+1,3%), TL5 (+1,4%) o POP (+1,2%).
SESIÓN ANTERIOR Recortes para los mercados de renta variable propiciando que la semana cerrase con un saldo negativo por segunda semana consecutiva. Entre los destacados encontramos compañías de corte defensivo como REE (+3,5%), ENG (+1,3%), TL5 (+1,4%) o POP (+1,2%), mientras que por el lado de las pérdidas MVC (-5,1%), lideró de nuevo los descensos, GAM (-2,2%) o IBLA (-2,1%), confirmaron su corrección tras los recientes máximos históricos. En otras bolsas europeas Alcatel-Lucent (+2,6%) se anotó las mayores subidas después de conocer que deberá ser indemnizada por Microsoft por el uso de patentes, muy seguida de las telecos, DTE (+2,5%), FTE (+1,8%) y TIT (+1,6%). En el lado opuesto, tanto Lafarge (-1,5%) como Carrefour (-1,1%) se destacaron en las pérdidas en una clara toma de beneficios tras sus recientes rallies, mientras que ENI (-1,1%) acusó la publicación de sus resultados. El mal dato de IFO en Alemania, tras la mala composición del PIB del día anterior, actuaron conjuntamente y presionaron a la baja las rentabilidades, cumpliéndose el pronóstico de aplanamiento de pendiente, para terminar la semana con una curva europea rotando en torno al 4 años. También contribuyó a la bajada de rentabilidades el aumento de diferenciales de crédito, con la consecuente huída a la calidad. En ratings, lo más destacado es el cambio en la metodología por parte de Moody´s, lo que afecta muy positivamente a las calificaciones. De momento, éstas son mejoradas en un número considerable de emisores y en una magnitud importante: ABN (Aa1), Danske, Kaupthing, Nordea, OKO, ING y KBC (Aaa) y Findan (Aa3). Por otro lado, las filiales luxemburguesas de Dexia y Fortis son elevadas a la máxima calificación (no así las matrices). PREVISIONES PARA EL DIA Estimamos que los días más importantes de la semana serán el miércoles, jueves y martes (por este orden). El miércoles conoceremos la segunda estimación del PIB estadounidenses del cuarto trimestre del 2006, que debería sufrir una revisión a la baja del crecimiento, también el ISM de Chicago de febrero (que tiene mucho peso en el resultado del ISM) y datos de ventas de viviendas nuevas de enero. El jueves lo más destacado será el ISM de febrero y el gasto en construcción en EE.UU. mientras que en Europa se publicará el estimador de IPC de la zona euro para febrero (dato de especial relevancia ya que confirmará si el efecto del IVA alemán se traslada o no a precios). Por último, el martes se publicará la confianza del consumidor de febrero por la Conference Board y las ventas de viviendas de segunda mano en enero y la M3 de enero en Europa. En el cómputo general de la semana esperamos que se siga profundizando en los síntomas de desaceleración de la economía estadounidense y en menores presiones inflacionistas en la europea. En lo que a las comparecencias se refiere el miércoles también será el día más relevante volverá a ser el miércoles ya que hablarán el presidente de la Fed y del BCE. El saldo entre nuevas emisiones y vencimientos/pagos de cupón está equilibrado en la eurozona, centrándose aquéllas en Francia, Italia y España. Hoy no esperamos datos, si bien la agenda está repleta de nuevas referencias macro desde la jornada de mañana. Esperamos romper el rango lateral en el que han transcurrido las rentabilidades en las últimas semanas.