La semana pasada: tendencia alcista en los mercados • Las principales bolsas europeas cerraron en positivo (el Ibex subió un 2,48%), situándose casi en los niveles a los que cotizaban antes de la crisis. Al otro lado del Atlántico, los índices siguen en máximos, prueba que la recuperación de los mercados desde mediados de septiembre (a partir de la bajada de tipos de la Fed) sigue confirmándose. Asimismo, y con el buen arranque de la temporada de resultados permitiendo que se mantengan los niveles de bolsa alcanzados en los últimos rebotes, todo parece indicar que los mercados seguirán con tendencia alcista en las próximas semanas. • En los EE.UU., el mercado acogió muy positivamente los datos de empleo semanal publicados el pasado jueves, ya que la atención sigue puesta en el mercado laboral y en el residencial. También acaparó la atención del mercado la publicación de las actas de la Fed correspondientes a la reunión del pasado 18 de septiembre, en las que se refleja claramente que los dirigentes han justificado la bajada de medio punto por el contexto de desaceleración económica, y en previsión de los futuros “daños colaterales” que seguirán llegando de la crisis crediticia, sin olvidar también los datos de inflación. Bajo estas premisas, el mercado está descontando con toda probabilidad una próxima bajada por lo menos de 0,25 puntos antes del final de año, en especial tras la publicación de un IPC americano para septiembre totalmente en línea con lo estimado. Por lo que se refiere al BCE, de momento tendría que mantener inalterado el tipo repo hasta la segunda mitad de 2008, donde podría volver a retomar las subidas. Esta semana: protagonismo de los resultados empresariales • Si bien es cierto que se esperan datos macroeconómicos como el Libro Beige o la producción industrial americana, sin lugar a duda los resultados empresariales son los grandes protagonistas de esta semana. Las compañías que ya han empezado a publicar han dado en su mayoría buenas sorpresas superando las estimaciones del consenso, como es el caso de JPMorgan, Intel o Yahoo. Otras como Philips o Ericsson han tenido resultados para este trimestre algo más flojos, y United Technologies ha revisado a la baja sus estimaciones de beneficio para 2008. • Tienen que publicar todavía este jueves y este viernes compañías como Prisa, Nokia o Google, perteneciendo estas últimas al sector tecnológico, para las que el consenso estima un crecimiento de beneficios para 2007 del 10,9% y del 22,9% para 2008. Estas estimaciones apuntan a que el sector tecnológico será el que más crezca en un año 2008 que se prevé complicado.