Los grandes bancos estadounidenses han presentado resultados sólidos, impulsados por la banca de inversión y el trading, beneficiados por el repunte de salidas a Bolsa, operaciones corporativas y una economía aún muy resiliente. La desregulación y los previsibles recortes de tipos de la Fed mejoran su margen de negocio y permiten mayores dividendos y recompras. Entidades como Bank of America o Wells Fargo avanzan cerca de un 5%.

En cambio, la banca europea presenta valoraciones elevadas y un entorno menos favorable. Los recortes del BCE y la debilidad económica fuera de España limitan su potencial. Tras las fuertes subidas del año, mantenemos una visión más cautelosa sobre el sector financiero europeo frente al dinamismo de Estados Unidos.

Rotación sectorial: ¿momento de salir de banca y defensa?

Tras un año en el que banca, defensa e inteligencia artificial han liderado el mercado, los inversores empiezan a preguntarse si ha llegado el momento de rotar hacia sectores más líquidos como el lujo o la tecnología. Aunque la banca ha mostrado un comportamiento excelente, seguimos siendo prudentes: las valoraciones son elevadas y el potencial de crecimiento más limitado. En cambio, mantenemos una visión positiva en inteligencia artificial, donde los resultados de ASML o Taiwan Semiconductor confirman la solidez del sector, sin señales de burbuja a corto plazo.

También vemos oportunidades en los mercados emergentes, especialmente India y China. India podría beneficiarse de futuros recortes de tipos y de una creciente apertura comercial con China, mientras que el oro, la plata y el bitcoin siguen siendo activos refugio con potencial.

En defensa, el sector entra en una fase de consolidación, aunque la ciberseguridad y la innovación tecnológicamantienen atractivo a medio plazo. En cuanto al lujo, los buenos resultados de Louis Vuitton confirman la recuperación del consumo en China y EE. UU., lo que refuerza su papel como sector defensivo y de calidad.

En rdefinitiva, preferimos tecnología, lujo y activos alternativos frente a banca, y apostamos por una diversificación táctica que combine crecimiento, resiliencia y oportunidades globales.

Valores clave para tener en cartera

En cuanto a acciones para tener en el foco, elegir valores “sí o sí” nunca es sencillo, pero hay nombres que destacan por su solidez y potencial. En España, Inditex sigue siendo una de nuestras favoritas: tras un trimestre algo débil, las perspectivas mejoran gracias a menores costes de materias primas, márgenes atractivos y un flujo de caja creciente.

En Europa, apostamos por Novo Nordisk, penalizada este año por los cuellos de botella en EE. UU., pero con fuerte potencial de recuperación si se aprueba su nuevo fármaco oral contra la obesidad y la diabetes.

En Estados Unidos, destacamos NRG Energy, beneficiada por el auge del consumo energético ligado a la inteligencia artificial y con una valoración atractiva dentro del sector utilities.

Y en China, Alibaba mantiene su atractivo por el impulso de la nube y la inteligencia artificial, además de su capacidad para seguir generando caja y mejorar márgenes.