SESIÃN ANTERIOR Importantes retrocesos en la renta variable europea en una jornada en la que a pesar de que los datos macroeconómicos en Europa y EE.UU fueron mejor de lo esperado, encuesta IFO Alemana y Confianza de los Consumidores en EE.UU respectivamente, la atención del mercado se centró en la rebaja de recomendación por parte de Merrill Lynch sobre los bancos de inversión Lehman Brothers, Bear Stearns y Citigroup. En el Ibex 35, únicamente COL (+0,5%), REE (+0,4%) y BME (+0,2%), que sigue beneficiándose de los rumores corporativos dentro del sector, lograron cerrar en positivo. Los sectores constructor y bancario fueron los que peor comportamiento registraron, Asà SYV (-3,6%), FCC (-2,8%) y ANA (-2,7%) por un lado, junto con BKT (-2,4%), BTO (-2,2%) y SAN (-2,0%) por otro, estuvieron entre los más castigados.En el Euro Stoxx 50, únicamente dos compañÃas del sector eléctrico como E.On (+1,2%) y RWE (+0,4%) lograron cerrar en positivo. Las caÃdas más relevantes se las adjudicaron los sectores bancario y asegurador con Allied Irish Banks (-4,1%), Unicredito (-3,6%), BNP (-3,4%) y AXA (-3,1%) como mayores damnificados junto con Ahold (-4,1%) que fue el valor que mas descendió después de descontar una retribución extraordinaria a sus accionistas. En otra sesión de poco volumen, pudimos apreciar sÃntomas de cambios en el sentimiento de algunos inversores: el final del perÃodo vacacional está siendo aprovechado para deshacer posiciones en sectores menos castigados (TMT´s) y la toma puntual de intereses en el sector financiero, si bien la diferencia entre oferta y demanda sigue siendo importante. A su vez, DB acudió al mercado a pedir fondos en formato senior a 10 años, a un diferencial equivalente a 3 veces el que habrÃa tenido que pagar hace 2 tan solo meses. De aquà surge la cuestión de a qué nivel se tendrán que financiar numerosas entidades con menor calificación y mucho menor acceso a los mercados de capitales. La solución no parece cercana. Los diferenciales de crédito terminaron con tendencia alcista, acompañando la caÃda de la renta variable, tras la peor recomendación sobre banca de inversión y apuntes de mayores problemas en el sector inmobiliario por los mayores requisitos exigidos para acceder a un préstamo hipotecario en EE.UU.. Moody's empeora la perspectiva de LBBW (Aa1, P-1; Neg) y Moody's empeora la calificación de N. Grid (A3, P-2; Est).PREVISIONES PARA EL DIA Hoy será uno de los dÃas menos relevantes desde un punto de vista macroeconómico. Entre los indicadores que se publicarán sólo destacarán las peticiones semanales de hipotecas (veremos si la restricción del crédito de las entidades estadounidenses continúa haciendo efecto sobre el Ãndice) y los inventarios semanales de crudo. Hoy es el dÃa de menor número de referencias macro de la semana, si bien no carecerá de interés, debido a la fuerte caÃda de los Ãndices bursátiles, los decepcionantes resultados (esta vez, no en el sector financiero: GdF, Heinken) y la asimilación de una creciente preocupación de la Fed por el crecimiento (si bien antepone la inflación a la restricción del crédito unos dÃas antes de rebajar el tipo de descuento). Todo ello, vuelve a ser capitalizado por la Deuda Pública, claramente por debajo del 4% a 2 años, y recogido con aumentos de diferencial en los diferenciales de crédito.ANÃLISIS TÃCNICO IBEX 35- Resistencia: 15.000- Soporte: 13.750 BUND (sep 07)- Resistencia: 113,82 / 114,10 / 114,39- Soporte: 113,60 / 113,43 / 113,03
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