Pese a que Yellen sugirió, como esperábamos, que la Fed no alterará su actual ritmo de reducción de estímulos monetarios, su mantenimiento de la confianza en la recuperación económica y la renovación del mensaje de tipos bajos contribuyeron a la reacción favorable de la renta variable y al moderado repunte de las rentabilidades de la deuda.
El EURUSD cerró la semana pasada por encima de 1,3630, y encuentra desde hace dos meses techo en la zona de 1,38 dado que a priori existe un posible sesgo de relajación en las políticas monetarias del BCE. La revisión a la baja de las actuales perspectivas de inflación puede llevar al BCE a efectuar un pequeño recorte de tipos en Marzo pero no es la primera vez que el precio expresa lo contrario que el consenso de mercado con la futura política monetaria. El
Euro sigue fuerte durante este trimestre y tal y como comentamos desde el 4Q 2013 el dólar es una divisa demasiado endeudada y la entrada de flujos netos de capitales siguen estando del lado de la moneda única. El Eurostoxx cotiza prácticamente en la mitad de precio que los máximos de la década pasada y el margen de mejora de las empresas europeas es superior que las americanas tanto en beneficios como en productividad marginal. Seguimos pensando que las divisas pro cíclicas como el euro o la libra serán las grandes beneficiadas durante 2014.
Como podemos observar en el grafico de ProRealTime – una de las cinco plataformas de las que dispone Interdin.com para operar en Forex - el euro sigue mostrando fortaleza y seguimos pensando que de momento solo hemos asistido a un retroceso puntual por debajo de la zona de 1,35.
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La volatilidad diaria sigue cercana a los 100 puntos en todos los promedios, niveles moderados que como sabemos benefician a la moneda única. Febrero claramente alcista salvo que el cruce no se vuelva a la zona de 1,3470.
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